Codiad, cwymp a cheisio dod yn ôl Peloton

Ar noson Medi 26, 2019, oriau ar ôl Peloton cyfranddaliadau aeth yn gyhoeddus, roedd gweithwyr yn ciniawa ar fwyd môr ac yn yfed siampên yn neuaddau disglair Hudson Yards wrth iddynt drafod faint y byddent yn ei wario. ffawd papur newydd ar.

Yn ystod ffair fawreddog ym mhencadlys y cwmni yn fuan yn Ninas Efrog Newydd, soniodd rhai am y car newydd y byddent yn ei brynu, yr ail gartref yr oeddent bob amser wedi dyheu amdano, y benthyciadau myfyrwyr y byddent yn gallu eu talu o'r diwedd. . 

“Roedd yn teimlo na allai unrhyw beth amharu ar hynny i gyd,” meddai cyn beiriannydd a fynychodd y parti. 

Dyna ddechrau’r hyn a ddisgrifiodd cyn-weithwyr fel “oedran agored” Peloton - cyfnod byr wedi’i ysgogi gan optimistiaeth ddall a bwrlwm a aeth â’i stoc i uchelfannau penysgafn dim ond i’r cwmni ddioddef. cwymp syfrdanol o ras ychydig dros ddwy flynedd yn ddiweddarach. 

Ers cyrraedd pris cyfranddaliadau mewn diwrnod brig o $167 ym mis Rhagfyr 2020, Mae stoc Peloton wedi dadfeilio i $13.60 y cyfranddaliad. Dyna tua hanner ei bris cyfranddaliadau agoriadol o $27, ar ôl hynny pris yr IPO oedd $29. Mae ei gap marchnad, a oedd unwaith wedi cynyddu i fwy na $45 biliwn, wedi crebachu i tua $4.7 biliwn. Fodd bynnag, mae cyfranddaliadau wedi cynyddu tua 71% hyd yn hyn eleni.

Cerfiodd y cwmni ffitrwydd cysylltiedig ei ffordd i'r brif ffrwd fel a ateb i gampfeydd caeedig yn ystod dyddiau cynnar y pandemig Covid. Ond yna fe wnaeth y camgymeriad tyngedfennol wrth gynllunio i'r galw hwnnw bara, hyd yn oed wrth i'r firws wanhau a chloeon godi.

Mae y cwmni wedi ei ddiberfeddu gan werthiant plymio, a newid yn y galw gan ddefnyddwyr a sgandal ar ol a bu farw chwech oed a chafodd dwsinau o rai eraill eu hanafu mewn digwyddiadau yn ymwneud â'r Tread+, gan arwain at adalw costus. 

Arweiniodd y problemau rhaeadru cyd-sylfaenydd a Prif Swyddog Gweithredol John Foley i ymddiswyddo ychydig dros flwyddyn yn ôl. Roedd e disodlwyd Barry McCarthy, cyn Spotify ac Netflix swyddog gweithredol, a gyflwynodd gynllun gweithredu ymosodol a chyfnod newydd o drylwyredd cyllidol.

Ers i McCarthy gymryd y llyw, mae wedi llwyddo i ddod â'r cwmni yn ôl o'r dibyn erbyn gwella ei lefelau llif arian rhydd o $747 miliwn negyddol i $94 miliwn negyddol ar ddiwedd ei chwarter cyllidol diweddaraf.

Yn y tri mis a ddaeth i ben Rhagfyr 31, Ciliodd colledion net Peloton i $335.4 miliwn, y golled gyfyngaf y mae wedi'i nodi ers ei bedwerydd chwarter cyllidol yn 2021. Dathlodd y cwmni'r chwarter fel ei berfformiad gorau ers i McCarthy gymryd yr awenau. Mewn an llythyr calonogol at y cyfranddalwyr, cynigiodd lygedyn o obaith y gallai comeback fod ar y gorwel. 

Ond mae'r cwmni'n dal i golli cannoedd o filiynau o ddoleri bob chwarter, ac mae'r galw am ei gynhyrchion ffitrwydd cysylltiedig â llofnod yn parhau i ostwng. Mae'n bron wedi rhoi'r gorau i weithgynhyrchu y peiriannau wrth iddynt weithio i ddadlwytho $1.05 biliwn mewn rhestr eiddo ar ddiwedd ei chwarter cyllidol diweddaraf. Rhwng Gorffennaf a Rhagfyr y llynedd, gwariodd Peloton $0 ar stocrestrau gwaith-yn-proses, neu gynhyrchion sy'n cael eu gweithgynhyrchu'n weithredol, gwarannau ffeilio dangos.

O dan arweinyddiaeth McCarthy, mae Peloton yn troi oddi wrth galedwedd ac yn trawsnewid i fod yn gwmni meddalwedd yn gyntaf sy'n canolbwyntio ar ei gynnwys - a'r refeniw tanysgrifio gludiog a ddaw yn ei sgil.

Ond mae'r rheithgor yn dal i fod allan a fydd hynny'n ddigon i achub y busnes.

Ar gyfer yr adroddiad hwn, siaradodd CNBC ag 16 o weithwyr Peloton presennol a blaenorol, y gwrthododd y mwyafrif ohonynt gael eu hadnabod oherwydd na chaniateir iddynt siarad yn gyhoeddus am y cwmni. Ni ddarparodd Peloton sylw ffurfiol ar y stori ond rhoddodd fynediad i swyddogion gweithredol.

Yn y cyfamser, siaradodd Foley yn fyr â CNBC dros y ffôn, gan ddweud, er bod stoc Peloton wedi gostwng, nid yw'r cwmni wedi gostwng.

“Mae’n gwmni gwych ac yn dîm gwych ac yn gymuned wych,” meddai Foley wrth CNBC. “Ac rydw i'n hoffi eu siawns.” Gwrthododd wneud sylw pellach.

Pan greodd Foley, cyn weithredwr Barnes & Noble, Peloton yn 2012, ceisiodd ddal poblogrwydd dosbarthiadau troelli fel SoulCycle a dod â nhw i ystafelloedd byw enillwyr uchel prysur. 

Ar y dechrau, datblygodd beic troelli llonydd y cwmni a ddaeth gyda dosbarthiadau rhithwir a dilyn ffyddlon, ond yr oedd yn fach. Newidiodd hynny pan darodd pandemig Covid yn gynnar yn 2020, sbarduno cloeon a chau campfeydd.

Cynyddodd y galw am feiciau Peloton ymhell y tu hwnt i'w ddisgwyliadau, ac roedd yn gweld twf sydyn yr oedd wedi gobeithio ei brofi i ddechrau dros bum i saith mlynedd. Daeth y cwmni yn gariad Wall Street ac yn enw cyfarwydd. 

Yn ystod cyfarfodydd rhithwir llaw-gyfun, byddai Foley yn dweud wrth staff mai dim ond y dechrau oedd twf ffrwydrol y cwmni ac y byddai pris y stoc yn cyrraedd $1,000 y gyfran, meddai tri chyn-weithiwr. 

“Roedd yna lawer o ymddiriedaeth ddall ... Roedden ni i gyd fel, iawn, gadewch i ni fynd,” cofiodd y cyn beiriannydd. “Roedd ganddyn nhw bob amser yr optimistiaeth ddall hon lle roedden nhw fel ... rydyn ni'n mynd yr holl ffordd i'r brig.”

Cychwynnodd Peloton ar sbri llogi, datblygu cynhyrchion ffitrwydd cysylltiedig newydd a gwario beth bynnag oedd ei angen i ddanfon beiciau i gartrefi. Cynigiwyd miloedd o dâl perygl i weithredwyr maes i barhau i ddosbarthu beiciau trwy ddyddiau tywyllaf y pandemig. Mewn rhai rhanbarthau, roedd y cwmni'n gwario bron i $500 fesul danfoniad milltir olaf, heb gyfrif faint roedd yn ei gostio i gludo'r offer o dramor, meddai cyn-oruchwyliwr gweithrediadau maes. Y nod oedd cadw cyfraddau dosbarthu milltir olaf tua $250 fesul dosbarthiad mewn rhai rhanbarthau, meddai'r goruchwyliwr.

Parhaodd y galw am offer Peloton i ffrwydro wrth i'r pandemig fynd rhagddo. Felly hefyd ei stoc, gan wneud rhai o'i weithwyr a'i swyddogion gweithredol yn sydyn yn gyfoethog iawn, ar bapur o leiaf. 

“Y mwyafrif ohonom, nid oeddem yn naïf i'r ffaith, yn enwedig yn Efrog Newydd, fod yna bobl y tu allan mewn tryciau oergell oherwydd nad oedd ganddyn nhw ddigon o le yn y morgue, ond ar yr un pryd, rydyn ni'n edrych yn ein cyfrifon Morgan Stanley a nawr rydyn ni i gyd yn werth miliynau, wyddoch chi,” meddai cyn ddylunydd, y cyrhaeddodd ei werth net $5 miliwn ar anterth llwyddiant Peloton. “Dw i ddim yn meddwl bod unrhyw un ohonom ni’n gwreiddio er mwyn i’r pandemig barhau, ond cyn belled â’i fod yn mynd ymlaen, roedd yn amlwg yn dda i fusnes, ac roedd yn dda i gyfrifon banc llawer o bobl.”

In Tachwedd 2020, meddai Peloton cynyddodd ei werthiant 232% i $757.9 miliwn o gymharu â chyfnod y flwyddyn flaenorol. Erbyn diwedd y tymor gwyliau y flwyddyn honno, roedd y cwmni dathlu ei chwarter gwerthiant $1 biliwn cyntaf ac elw prin - $63.6 miliwn. 

Tra arhosodd y galw yn gryf, cyfyngiadau cadwyn gyflenwi ledled y byd ei gwneud yn anodd i gadw i fyny. Dechreuodd cwsmeriaid gwyno am oedi wrth gyflwyno am fisoedd, yn ogystal â phroblemau gyda'r beiciau ar ôl iddynt gyrraedd o'r diwedd.

Mewn ymateb, gwariodd Peloton $420 miliwn i caffael cwmni ffitrwydd Precor a'i alluoedd gweithgynhyrchu yn yr UD. Yn ddiweddarach, addawodd $100 miliwn arall i gynhyrchion awyrgludiad er mwyn osgoi porthladdoedd rhwystredig - cam a feirniadwyd yn eang yn fewnol fel penderfyniad erchyll, yn ôl nifer o gyn-staff. 

“Roedden nhw fel, mae gennym ni gymaint o arian, rydyn ni'n ddi-stop,” meddai'r cyn beiriannydd. “Mae angen i ni ddanfon y beiciau, y cyfan sydd angen i ni ei wneud yw cael y beiciau i mewn i gartrefi, y cyfan sydd angen i ni ei wneud yw gwneud hyn.”

Daeth staff Peloton mor chwyddedig, meddai’r cyn beiriannydd, roedd yn teimlo fel pe bai’r cwmni’n llogi fel math o “adeiladu ymerodraeth” nad oedd yn “teimlo’n seiliedig ar angen gwirioneddol.” Dywedodd un cyn-weithiwr nad oedd digon o waith i aros yn brysur ac nad oedd dim i'w wneud hanner yr amser.

“Rwy’n credu bod pob un ohonom ni wedi meddwi ar y twf a ddaeth yn sgil Covid, a neb wedi oedi i ddweud fel, hei, efallai mai gêm o gadeiriau cerddorol yw hon, a beth sy’n digwydd pan ddaw’r gerddoriaeth i ben?” meddai'r cyn-ddylunydd. “Fel, ni allwn barhau i ddisgwyl i bobl aros y tu mewn a pheidio â mynd i’r gampfa.”

Ym mis Mai 2021, cyhoeddodd y cwmni fuddsoddiad o $400 miliwn i mewn Parc Cynnyrch Peloton — ffatri wasgarog y ceisiai ei hadeiladu yn Ohio i gryfhau ei galluoedd gweithgynhyrchu yn yr Unol Daleithiau a lleihau ei dibyniaeth ar bartneriaid tramor.

Y tu ôl i'r llenni, fodd bynnag, roedd y cwmni'n gwneud llawer o arian. Refeniw wedi dechrau arafu yn ddramatig wrth i frechlynnau Covid ddod yn hygyrch iawn a dechreuodd pobl fentro allan eto.

“Roedden ni’n ceisio dal i fyny a gwario, gwario, gwario i ddal i fyny, ac erbyn i ni ddal i fyny o’r diwedd, gostyngodd y galw,” meddai’r cyn oruchwylydd gweithrediadau maes. “Dros amser fe welsom ni fath o sut ymatebodd y cwmni i’r pandemig ac yna camddarllen y pandemig. Roedd yn fath o debyg, waw, mae'n teimlo fel ein bod ni wedi cael ein gwerthu i lawr yr afon.”

Roedd pris stoc Peloton yn llithro i lawr yn araf, a dechreuodd gweithwyr fynd i banig wrth weld eu cyfoeth papur yn anweddu. “Fe gollodd pobl bopeth,” meddai’r cyn beiriannydd. “Collodd pobl eu breuddwydion.”

Gwelodd cydweithwyr gyda phlant a oedd yn bwriadu defnyddio eu henillion i brynu tai a thyfu eu bywydau y gobeithion hynny'n cael eu chwalu, meddai'r person.

“Roedd gennym ni bob amser filiynau o danysgrifwyr ffyddlon a oedd wrth eu bodd â’r cynnyrch, yn union fel ei garu, ac roedd yn anodd deall bob amser sut yr oeddem wedi meddwl am hynny mor wael o ystyried teyrngarwch a natur gwlt yr holl beth, wyddoch chi ?" meddai'r cyn-beiriannydd. “Roedd fel, arhoswch, beth?”

Erbyn diwedd mis Mawrth 2022, cyrhaeddodd colledion net y cwmni $757.1 miliwn, sy'n fwy na'r hyn a gollwyd gan y cwmni rhwng blynyddoedd cyllidol 2017 a 2021 gyda'i gilydd, yn ôl ffeilio gwarantau.

Erbyn Mehefin 30, ar ddiwedd blwyddyn ariannol Peloton, cynyddodd colled net blwyddyn lawn y cwmni i $2.83 biliwn. 

Pan gymerodd McCarthy drosodd fel Prif Swyddog Gweithredol fis Chwefror diwethaf, roedd rhai yn poeni y byddai'r cwmni'n canolbwyntio cymaint ar ddoleri a sent, y byddai'n colli ei ysbryd arloesol. Ond anadlodd eraill ochenaid o ryddhad i'w gael beth oedd yn teimlo fel oedolyn yn yr ystafell, rhywun a fyddai'n gallu glanhau llanast gwerth biliynau o ddoleri. 

“Roedd yn ymddangos yn groes i John,” meddai cyn-reolwr ar y tîm cynhyrchu a fu’n gweithio o dan McCarthy am sawl mis. “Rwy’n meddwl bod pawb yn debyg, iawn, mae hwn yn foi busnes cyfreithlon go iawn gyda chefndir cadarn.”

“Roedden ni i gyd yn obeithiol,” meddai’r cyn-reolwr. “Roeddwn i’n sicr yn obeithiol gyda’i graffter a’i brofiad, ond roeddwn i’n gwybod y byddai’n dod gyda rhai penderfyniadau anodd iawn.”

Yn fuan, tynnodd y cwmni'r plwg ar Barc Allbwn Peloton, newid logisteg a gweithgynhyrchu i gyflenwyr trydydd parti, ceisio gwerthu Precor, a torri ei weithlu o fwy na hanner. 

Ers dechrau mis Gorffennaf, mae'r cwmni wedi cau neu wedi ymrwymo i gau 52 o'i 136 o siopau adwerthu byd-eang, ac mae gweithwyr na ellir eu hamsugno i siopau eraill yn dal i gael eu diswyddo, meddai'r cwmni.

Er bod McCarthy wedi dweud o leiaf ddwywaith hynny cwblhawyd toriadau swyddi, mae'r cwmni hefyd wedi gwneud yn glir bod ei ailstrwythuro manwerthu yn mynd rhagddo a bydd yn cymryd amser.

Ers iddo gymryd yr awenau, mae McCarthy wedi datblygu enw da am fod yn ymarferol iawn. Mae ymatal newydd - “meddai Barry” - wedi dechrau atseinio trwy ei sianeli a’i e-byst Slack.

“Fe fyddan nhw fel, 'Iawn, mae angen i ni wneud hyn oherwydd dywedodd Barry fod angen i ni wneud hyn,'” meddai dylunydd sy'n gweithio yn y cwmni. “Rwyf wedi gweithio i gwmnïau yr un maint â Peloton o’r blaen, ac fel arfer nid yw’r Prif Swyddog Gweithredol yn dweud i wneud rhywbeth.” Mae McCarthy, ar y llaw arall, “yn ymwneud yn fawr â’r cynnyrch ac wedi bod yn gwthio’r busnes yn ei flaen yn fawr,” meddai’r person hwn.

Y cynllun trawsnewid, layoffs torfol, sylw cyson yn y cyfryngau a cynnwrf yn C-suite y cwmni wedi gadael rhai gweithwyr wedi eu syfrdanu. Roedd eraill, fodd bynnag, yn gyflym i ddod i amddiffyn y cwmni. 

“Mae’r strategaeth bresennol yn amlwg, mae pethau’n mynd yn dda, mae morâl yn uchel, mae’r Barri yn weledigaeth, rydyn ni’n gyffrous am y flwyddyn sydd i ddod,” meddai un rheolwr mewn neges LinkedIn. 

Dywedodd prif swyddog cynnwys Peloton, Jennifer Cotter, a ymunodd â’r cwmni yn 2019, y byddai dod yn Brif Swyddog Gweithredol cwmni sy’n cael ei arwain gan sylfaenwyr yn her “frawychus” i unrhyw un, ond roedd “wedi rhyfeddu pa mor gyflym y gwnaeth [McCarthy] roi sylw i’r her. meysydd yr oedd angen i ni ganolbwyntio arnynt.”

“Daeth Barry i mewn ar adeg pan mai dyna oedd yr arweinydd yr oedd ei angen arnom,” meddai wrth CNBC. 

Cododd stoc Peloton 26% ar Chwefror 1, pan gyhoeddodd y cwmni ei ganlyniadau cyllidol yn yr ail chwarter, a ddangosodd rywfaint o gynnydd yng nghynllun trawsnewid McCarthy. Am y tri chwarter diwethaf, mae gan refeniw tanysgrifiad gorbwyso gwerthiant caledwedd. Mae tua hanner y bobl sy'n talu am ap digidol Peloton yn ei ddefnyddio ar galedwedd cwmnïau eraill, syniad a oedd unwaith yn anathema i weledigaeth y cwmni. Dywedodd McCarthy wrth CNBC yn flaenorol y gallai Peloton fod ar “drobwynt.” 

Yn lle datblygu cynhyrchion ffitrwydd cysylltiedig newydd, mae tîm cynnyrch Peloton yn canolbwyntio ar wella'r caledwedd sydd ganddynt eisoes trwy ychwanegu nodweddion newydd, ac mae gweithwyr wedi teimlo newid ffocws tuag at gynnwys ac ap y cwmni.

Dywedwyd wrth Cotter, yr ymennydd y tu ôl i beiriant cynnwys Peloton, i barhau i wneud yr hyn yr oedd hi'n ei wneud pan gymerodd McCarthy yr awenau ac i beidio â “gadael i neb fynd yn eich ffordd,” cofiodd. Nododd hefyd fod y cynnwys “eithaf rhyng-gysylltiedig” â’r cynnyrch a bod “symbiosis go iawn” rhwng y ddwy ochr.

Er bod y newid ymddangosiadol wedi arwain at rywfaint o wrthdaro rhwng tîm cynnyrch a chreadigol Peloton - dywedodd un gweithiwr fod y cwmni’n profi “argyfwng hunaniaeth” - mae’n ymddangos bod McCarthy yn pwyso i mewn i graidd yr hyn sydd bob amser wedi gwneud Peloton yn arbennig: ei ddosbarthiadau ffitrwydd rhithwir. 

“Mae ffitrwydd wedi bod yn eithaf llythrennol yn y byd, ac mae yna dunelli o bobl wedi’u gadael allan o ffitrwydd yn systematig, ac rydyn ni’n bwriadu gwneud i’r unigolion hynny deimlo’n rhan o beth bynnag mae hynny’n ei olygu iddyn nhw,” meddai Cotter. “Rwy’n betio fy ngyrfa gyfan ar y ffaith bod y codiad hwn yn digwydd, felly, mae’n digwydd.”