Marchnad stoc 'ar fin' prawf pwysig: Gwyliwch y lefel S&P 500 hon os yw 2022 yn isel yn ildio, meddai RBC

Ym marn Calvasina, mae’r lefel 3,500 yn bwysig gan mai dyma “y pwynt y byddai dirwasgiad canolrifol yn cael ei brisio,” efallai yn denu rhai buddsoddwyr i brynu’r dip. Mae hynny oherwydd ar y lefel honno, yn seiliedig ar ragolwg enillion fesul cyfran “islaw’r consensws” RBC o $212 ar gyfer 2023, byddai cymhareb pris-i-enillion blaen y mynegai yn disgyn yn is na’r cyfartaledd pe bai’n cyrraedd 3,561, yn ôl Calvasina.

“Efallai y bydd hynny’n agor y drws i’r rhai sy’n chwilio am fargen, er ei bod hi’n anodd adnabod catalyddion sylfaenol ar gyfer symudiad uwch - heblaw’r tymor canol -,” meddai. 

Gyda’r Gronfa Ffederal yn codi cyfraddau llog yn ymosodol mewn ymdrech i ddofi chwyddiant ystyfnig o uchel, mae buddsoddwyr wedi canolbwyntio ar yr hyn y gallai “cyfraddau uwch-am-hwy” ei olygu i prisiadau marchnad stoc, yn ôl RBC. 

Mae RBC yn disgwyl y gallai'r S&P 500 ddiwedd y flwyddyn gyda lluosrif pris-i-enillion o 16.35x, yn seiliedig ar ddisgwyliadau 2022 ar gyfer chwyddiant a chyfradd cronfeydd ffederal o'r Ffed's crynodeb o ragamcanion economaidd rhyddhau ar ôl ei gyfarfod polisi yr wythnos diwethaf. Mae’r cyfrifiad hwnnw hefyd yn ffactor mewn arenillion o 3.4% ar nodyn 10 mlynedd y Trysorlys, sy’n rhagdybio y bydd y gyfradd gyfredol yn gostwng ychydig oherwydd pryderon dirwasgiad, yn ôl y nodyn.

Darllen: Bydd Ffed yn ceisio osgoi 'poen dwfn, dwfn' i economi'r UD, meddai Bostic

“Mae’r model yn rhagweld P/E o 16.35x ar gyfer crebachiad o 57% o’r uchafbwynt pandemig o 37.8x - yn agos at y crebachiad a welwyd yn y 1970au ac ar ôl y swigen Tech,” ysgrifennodd Calvasina. “Pe bai’r S&P 500 yn masnachu ar 16.35x ar ein rhagolwg EPS 2022 o $218, byddai’r mynegai yn gostwng i 3,564.” 

Ac mae cymhareb pris-i-enillion S&P 500 o tua 16 yn “rhesymol,” yn seiliedig ar ddadansoddiad o luosrifau yn erbyn cyfraddau a chwyddiant yn mynd yn ôl i’r 1970au a safbwyntiau cyfredol ar y meysydd hynny, yn ôl RBC.

Yn y cyfamser, mae teimlad buddsoddwyr “ar ben isel ei ystod hanesyddol,” meddai Calvasina. Tynnodd sylw at y gymhareb rhoi-i-alwad ecwiti a ddaeth i ben yr wythnos diwethaf ar ei lefel uchaf ers y pandemig wrth agosáu at uchafbwynt Rhagfyr 2018.

Mae contractau opsiwn gosod yn rhoi'r hawl i fuddsoddwyr, ond nid y rhwymedigaeth, i werthu cyfranddaliadau am bris uwch y cytunwyd arno o fewn cyfnod penodol. Am y rheswm hwnnw, maent hefyd yn adlewyrchu bearishrwydd yn y farchnad stoc. Mae opsiynau galwadau, sy'n rhoi'r hawl i fuddsoddwyr brynu sicrwydd am bris penodol o fewn ffrâm amser penodol, yn arwydd o farn bullish. 

Ar ôl i'r gymhareb rhoi-i-alwad godi uwchlaw 0.75, y cynnydd canolrif ar gyfer yr S&P 500 dros y tri mis nesaf yw 3.9% yn seiliedig ar ddata ers 1997, yn ôl y nodyn. Mae'r cynnydd canolrifol yn cynyddu i 7.8% yn yr wyth mis yn dilyn y lefel honno, ac yn codi i 11.3% yn y 12 mis nesaf ar ôl dringo uwchlaw 0.75, mae'r nodyn yn ei ddangos.

Mae'r S&P 500, sydd wedi cwympo 22.5% eleni trwy ddydd Gwener, ac roedd yn masnachu 1.1% yn is brynhawn Llun ar tua 3,654, yn ôl data FactSet, ar y gwiriad diwethaf. Mae hynny ychydig yn is na'r isafbwynt cau y mynegai eleni o 3666.77 ar Fehefin 16.

Roedd marchnad stoc yr Unol Daleithiau i lawr brynhawn dydd Llun, gan ymestyn colledion yr wythnos diwethaf wrth i gynnyrch y Trysorlys barhau i ymchwydd ar ôl canlyniad hawkish cyfarfod polisi'r Ffed yr wythnos diwethaf. Cynnyrch 10 mlynedd y Trysorlys
TMUBMUSD10Y,
3.919%
neidiodd tua 20 pwynt sail i tua 3.89% mewn masnachu prynhawn dydd Llun, sioe ddata FactSet, o'r gwiriad diwethaf.

Darllen: Dywed Morgan Stanley y dylai buddsoddwyr ystyried y porthladd hwn yn storm y farchnad ar hyn o bryd