Roedd newyddion drwg i'r economi yn newyddion da i'r marchnadoedd yr wythnos ddiwethaf hon—tan nad oedd.
Yn sail i’r stociau roedd gostyngiad parhaus mewn cynnyrch bondiau, gyda Thrysorlys 10 mlynedd yr UD yn disgyn o dan 2.80%, ymhell o dan ei uchafbwynt canol mis Mehefin bron i 3.50%. O fewnforio mwy economaidd, mae’r cynnyrch meincnod 10 mlynedd wedi aros 20 pwynt sail yn is na’r cynnyrch dwy flynedd, arwydd o ddirwasgiad y bu llawer o sylw iddo.
Hyd yn oed yn fwy dramatig oedd y gostyngiad sydyn yn arenillion bondiau llywodraeth Ewrop—yn union ar ôl i Fanc Canolog Ewrop gynyddu ei gyfradd polisi allweddol gan 50 pwynt sail mwy na’r disgwyl, yr holl ffordd i 0%. Yn benodol, cafodd cynnyrch dwy flynedd yr Almaen ei dorri ddydd Gwener 26 pwynt sail, i 0.36%, ar ôl newyddion bod mynegai rheolwyr prynu parth yr ewro wedi mynd i diriogaeth y dirwasgiad.
Tra bod rhyfel creulon Rwsia yn erbyn yr Wcrain wedi cilio rhywfaint o’r penawdau, mae ei effaith ar economi Ewrop yn parhau i fod yn ddwys. Ailddechreuodd Rwsia llifau nwy naturiol i Orllewin Ewrop trwy biblinell Nord Stream 1 yr wythnos ddiwethaf hon, ond gall yr Arlywydd Vladimir Putin ei gau eto - bygythiad sydd ar ddod a adlewyrchir yn y PMIs digalon.
Yn yr UD, roedd yr arenillion is o fondiau'r llywodraeth a'r tôn well mewn soddgyfrannau hefyd yn ymestyn i gredyd corfforaethol. Lleihaodd arenillion bondiau sothach dros y Trysorlysoedd (yr iawndal am eu risg credyd) fwy na 100 pwynt sail o'u huchafbwyntiau diweddar, gyda'r rhai poblogaidd
iShares iBoxx $ Bond Corfforaethol Cynnyrch Uchel
cronfa masnach cyfnewid (ticiwr: HYG) yn diweddu'r wythnos i fyny mwy na 5% o'i isafbwyntiau canol mis Mehefin.
Mae'r marchnadoedd ecwiti ac incwm sefydlog fel ei gilydd yn mynd i mewn i'r wythnos hollbwysig hon ar nodyn uchel, gyda baromedrau risg, fel y
Mynegai Anweddolrwydd Cboe,
neu VIX, yn gymharol ddarostwng. Mae'r Cyfarfod Pwyllgor Marchnad Agored Ffederal fydd y ffocws allweddol. Mae ods yn fawr o blaid codiad o 75 pwynt sylfaen yn y gyfradd darged cronfeydd ffederal (1.50% -1.75% ar hyn o bryd), fel y nodwyd yn gynharach. (Pwynt sail yw 1/100fed pwynt canran.)
Yn yr un modd â galwadau enillion corfforaethol, mae'n debyg y bydd cynhadledd newyddion ôl-gyfarfod Powell yn fwy dadlennol am y rhagolygon na chyhoeddiad gwirioneddol FOMC. Adroddiadau enillion gan gwmnïau technoleg megacap, megis
microsoft
(MSFT),
Afal
(AAPL),
Amazon.com
(AMZN), a
Wyddor
(GOOGL), hefyd yn gosod y naws.
Mae'r farchnad stoc yn mynd i mewn i'r hyn sydd wedi bod yn ei fisoedd gwannaf yn hanesyddol, yn enwedig yn ystod blynyddoedd o etholiadau canol tymor yr Unol Daleithiau. Ymhellach, yn nodi Rich Ross, dadansoddwr technegol brwd Evercore ISI, ecwitïau yn mynd i mewn i Awst mewn cyflwr gor-brynu. Ar gyfer y S&P 500, mae Ross yn gosod targedau anfantais ar tua 3500, sef 50% o'r rali o isafbwyntiau Mawrth 2020, a thua 3200, gwrthdroad o 61.8% i gefnogwyr Fibonacci, gyda risg ochr i 4200 ar gyfer masnachwyr bearish.
Gyda'r Gronfa Ffederal yn dal i dynhau a thueddiadau tymhorol yn troi'n negyddol, mae newyddion da o enillion cadarnhaol yn rhoi cyfle i fuddsoddwyr leihau risg. A gall newyddion drwg beidio â bod yn newyddion da i'r marchnadoedd.
Ysgrifennwch at Randall W. Forsyth yn [e-bost wedi'i warchod]