Prynwyr Tramor Mwyaf y Trysordai i'w Dychwelyd ar Yen Wahanol

(Bloomberg) - Mae buddsoddwyr enfawr Japan yn edrych yn barod i fetio ar wendid yen yn parhau a hybu eu pryniannau o Drysorïau dros weddill y flwyddyn.

Darllenwyd y rhan fwyaf o Bloomberg

Dyna farn rheolwyr arian yn Tokyo, sy'n gweld prynwyr ceidwadol fel yswirwyr bywyd yn helpu'r wlad i ailddatgan ei safle fel deiliad tramor mwyaf Trysorïau ar ôl gwerthu'n drwm yn ystod y misoedd diwethaf. Tra bod cynnyrch ar fondiau llywodraeth Japan wedi codi - i uchafbwyntiau chwe blynedd - mae'r premiwm a gynigir gan eu cymheiriaid yn yr UD wedi cynyddu hyd yn oed yn fwy wrth i bolisi ariannol yn y ddwy economi ymwahanu.

Mae rhai yn gweld y gwahaniaeth hwnnw fel rhywbeth sy'n cadw'r Yen dan bwysau wrth i'r Gronfa Ffederal godi cyfraddau llog. Eisoes ar ei lefel isaf ers 20 mlynedd, a fydd yn gwneud asedau sydd wedi'u henwi gan ddoler yn ddeniadol i fuddsoddwyr Japaneaidd.

“Ar hyn o bryd cymryd risgiau arian cyfred yw’r ffordd fwyaf sicr o gynhyrchu enillion ar gynnyrch sydd eisoes yn broffidiol,” meddai Tatsuya Higuchi, prif reolwr cronfa gweithredol yn Mitsubishi UFJ Kokusai Asset Management Co.

Mae gan yswirwyr bywyd Japan yn unig gyfanswm asedau o fwy na $3 triliwn, gyda phrynu a gwerthu yn ddigon mawr i symud cynnyrch y Trysorlys ar yr ymyl, felly bydd eu cynlluniau buddsoddi blynyddol y mis hwn yn cael eu gwylio'n agos. Ochr yn ochr â deiliaid Trysorau eraill maent wedi cael eu llosgi eleni, gyda mesurydd Bloomberg o’r gwarantau i lawr tua 8%, ar y trywydd iawn ar gyfer ei ddirywiad gwaethaf ers o leiaf 1974.

Ond mae'r cynnydd yng nghynnyrch y Trysorlys yn debygol o fod wedi cyrraedd lefelau deniadol i brynwyr Japaneaidd. Dringodd y cynnyrch 10 mlynedd yn uwch na 2.8% y mis hwn ar ddisgwyliadau ar gyfer codiadau cyfradd ymosodol, tra bod Banc Japan wedi cynnal gweithrediadau prynu bondiau anghyfyngedig i atal yr un cynnyrch aeddfedrwydd yn ei farchnad rhag torri 0.25%.

Stori yn parhau

Galwad Arian Parod

Ffocws allweddol ar gyfer carcharorion oes yw'r yen, sydd wedi disgyn i'r isaf ers 2002 ynghanol y gwahaniaeth mewn cynnyrch a safle Japan fel mewnforiwr ynni ar adeg pan fo prisiau olew yn codi. Efallai y bydd canllawiau gofalus yn gweld llawer o'r yswirwyr yn glynu wrth wrychoedd arian cyfred - rhan bwysig o'u penderfyniadau buddsoddi - ond mae eraill yn llai cyfyngedig.

Mae consensws yn adeiladu ymhlith gwylwyr marchnad Tokyo y gall yr Yen ymestyn colledion i lefel 130 y ddoler yn ystod y misoedd nesaf, cyn iddo sefydlogi - bet y bydd gwahaniaeth mewn cyfraddau llog yn gorbwyso ymdrechion swyddogion y llywodraeth i leihau sleid yr arian cyfred.

Ugain Mlynedd Isel Yen Dim ond y Cychwyn i Fasnachwyr Tokyo

Gyda'r farn yn y farchnad y bydd costau gwrychoedd arian cyfred yn codi wrth i'r flwyddyn fynd yn ei blaen, mae achos i Japaneaidd newid i brynu net o Drysorïau yn fuan, yn ôl Hiroshi Yokotani, rheolwr gyfarwyddwr yn State Street Global Advisors yn Tokyo.

“Dros yr ychydig flynyddoedd diwethaf mae prynwyr o Japan wedi cael yr amseriad yn anghywir gyda chynnyrch yr Unol Daleithiau yn gostwng wrth iddyn nhw aros am adlam,” meddai. “Mae’n bosib y byddan nhw’n blaenlwytho’r pryniant gan fod y cynnyrch eisoes yn uchel ar ddechrau’r flwyddyn ariannol.”

'Arallgyfeirio'

Yn dal i fod, mae'n bosibl y bydd anweddolrwydd y Trysorau a'r gost i'w diogelu yn golygu bod buddsoddwyr Japaneaidd yn ffafrio bondiau llywodraeth Ewropeaidd, morgeisi sy'n cynhyrchu mwy a chredyd yr Unol Daleithiau, yn ôl George Goncalves, pennaeth strategaeth facro yr Unol Daleithiau yn MUFG Securities Americas Inc. yn Efrog Newydd.

Adleisiodd Eiichiro Miura, rheolwr cyffredinol yr adran incwm sefydlog yn Nissay Asset Management Corp. yn Tokyo, y farn hon.

“Mae arallgyfeirio yn ddewis da, trwy fuddsoddi yn Ewrop lle mae costau gwrychoedd yn is, yn Awstralia lle mae’r codiad cyfradd yn araf, neu gredydau’r Unol Daleithiau lle mae lledaeniadau yn parhau i fod yn ddeniadol,” meddai. “Neu gall buddsoddwyr godi’r pwyso ychydig mewn Trysorau heb eu diogelu.”

Tawelu Buddsoddiad

Ar hyn o bryd mae buddsoddwyr Japaneaidd yn cael elw o bron i 1.6% o nodiadau Trysorlys 10 mlynedd, ar ôl ystyried costau rhagfantoli. Mae enillion ar yr hyn sy'n cyfateb i Japan yn ffracsiwn bach o hyn tra bod hyd yn oed y cynnyrch 30 mlynedd lleol yn is nag 1%.

Mae Higuchi yn Mitsubishi UFJ Kokusai yn disgwyl y bydd codiadau cyfradd bwydo yn ysgogi mwy o anwadalrwydd mewn bondiau UDA sy’n aeddfedu’n fyrrach ac yn gwastatáu’r gromlin cnwd, gan wneud Trysorïau sydd â’u dyddiad hwy yn fuddsoddiad “calonogol” i brynwyr Japaneaidd.

Yn y cyfamser, mae Asset Management One Co. wedi bod yn hir mewn Trysorïau 10 mlynedd ac mae'n disgwyl i'r farchnad bond elwa wrth i stociau frwydro pan fydd y Ffed yn crebachu ei fantolen.

“Mae mwy i’w ennill na’i golli yn y Trysorau,” meddai Akira Takei, rheolwr arian incwm sefydlog byd-eang y cwmni o Tokyo, sy’n goruchwylio tua $520 biliwn o asedau.

Darllenwyd y rhan fwyaf o Bloomberg Businessweek

© 2022 Bloomberg LP