(Bloomberg) - Ar gorneli mwyaf optimistaidd Wall Street, mae data chwyddiant addawol dros yr wythnos neu ddwy ddiwethaf yn awgrymu y gallai'r Gronfa Ffederal gyflawni glaniad meddal wedi'r cyfan.
Darllenwyd y rhan fwyaf o Bloomberg
Ac eto nid oes unrhyw gred o'r fath ymhlith y rheolwyr arian mawr, sy'n betio y bydd dirywiad economaidd sy'n frith o bwysau pris poeth yn diffinio masnachu y flwyddyn nesaf.
Gydag adran sy'n cael ei gwylio'n agos o gromlin cynnyrch y Trysorlys yn anfon signalau dirwasgiad newydd, stagchwyddiant yw'r safbwynt consensws ymhlith 92% syfrdanol o ymatebwyr yn arolwg rheolwyr cronfa diweddaraf Bank of America Corp.
Ar yr un pryd, mae Citigroup Inc. yn peintio senario o'r “Powell Push” lle bydd y Ffed yn cael ei orfodi i godi hyd yn oed os bydd twf yn plymio, tra nad yw BlackRock Inc yn gweld unrhyw obaith o lanio meddal naill ai yn yr Unol Daleithiau nac yn Ewrop.
Daw'r safbwynt bearish hyd yn oed wrth i ddata diweddar ar gyflogaeth yn ogystal â phrisiau defnyddwyr a chynhyrchwyr - ynghyd ag enillion corfforaethol teilwng - awgrymu y gallai banc canolog yr UD lwyddo mewn gwirionedd yn ei genhadaeth gwifren uchel i gynyddu costau benthyca heb chwalu'r cylch busnes.
Ac eto, am y tro, bydd angen i’r dosbarth buddsoddi proffesiynol weld tystiolaeth fwy pendant o newid anfalaen yn y llwybr economaidd cyn newid eu safle amddiffynnol yn sylweddol ar draws y byd cyfun o stociau a bondiau.
“Bydd banciau canolog yn gordynhau ac yn gwthio economïau i ddirwasgiad cymedrol, ond yn rhoi’r gorau i heicio - cyn iddynt wneud digon i gael chwyddiant yr holl ffordd i lawr i’r targed - wrth i’r difrod o godiadau cyfradd ddod yn gliriach,” meddai Wei Li, prif strategydd buddsoddi byd-eang yn BlackRock.
Mae Li yn gweld twf yn yr Unol Daleithiau yn arafu, enillion israddio a phwysau prisiau uwch, yn cyfiawnhau tan-bwysau'r cwmni mewn ecwitïau a bondiau marchnad ddatblygedig, er ei fod yn barod i roi rhywfaint o arian yn ôl i gredyd corfforaethol. Cefnogir ei safiad gan fuddsoddwyr yn Bank of America, sy'n gweld stagchwyddiant ar y gorwel yn llethol. Mae arolwg diweddaraf y cwmni yn dangos eu bod yn hanesyddol yn ecwitïau rhy isel - gyda chyfran dechnoleg yn gosod yr isaf ers 2006 - ac arian parod dros bwysau.
Mae'r pesimistiaeth yn cyferbynnu â pwl o e-fwlio a ysgogwyd gan adroddiad chwyddiant yr Unol Daleithiau yr wythnos diwethaf sy'n awgrymu y gallai pwysau prisiau fod ar ei uchaf. Mae hynny'n dwysau'r ddadl ynghylch a oes gan y Ffed le i gymedroli cyflymder codiadau cyfradd llog.
Cafodd yr olaf ei ddiswyddo yn ddiannod gan orymdaith o swyddogion ariannol yr wythnos hon. Ymhlith y rhai mwyaf hawkish, dywedodd Llywydd St Louis Ffed James Bullard y dylai llunwyr polisi gynyddu cyfraddau llog i o leiaf 5% -5.25% i ffrwyno chwyddiant. Daeth hynny ar ôl i Arlywydd San Francisco Fed, Mary Daly, ddweud bod saib yn y cylch heicio “oddi ar y bwrdd,” tra rhybuddiodd Llywydd Kansas City Fed, Esther George, y gallai’r Ffed ei chael hi’n fwyfwy anodd dofi chwyddiant heb achosi dirwasgiad.
Darllen mwy: Mae Bullard yn Gosod Naws ar gyfer Hikes Signalu Swyddogion Ffed Bydd Roll On
Wrth i'r cynnydd yn y gyfradd danio marchnadoedd arth mewn stociau a bondiau, mae'r Ffed wedi mynd o fod yn ffrind yn amser y tarw i fod yn elyn newydd. Ac nid oes unrhyw golyn polisi dovish yn edrych yn debygol unrhyw bryd yn fuan. Mae Citi, am un, yn cyffwrdd â’r syniad o’r “Powell Push,” gyda’r banc canolog dan arweiniad Jerome Powell yn cael ei orfodi i godiadau cyfradd cyflymu twf ar chwyddiant sy’n dal i gynddeiriog o’i flaen.
“Rydyn ni’n dosbarthu’r amgylchedd fel un stagchwyddiadol,” yn ôl strategydd Citi Alex Saunders. Mae’n argymell gwerthu ecwitïau a chredyd yr Unol Daleithiau, a phrynu nwyddau a bondiau mewn senario Powell Push.
Mae Invesco hefyd yn troedio'n ofalus, gan ogwyddo amlygiad i ecwitïau amddiffynnol gyda betiau dros bwysau yn y Trysorlysoedd a chredyd gradd buddsoddi UDA.
“Byddai arwydd i ddod yn fwy ‘risg ymlaen’ yn arwyddion bod y Ffed yn dod yn agos at ‘saib’ codiadau cyfradd,” meddai Kristina Hooper, prif strategydd marchnad fyd-eang yn Invesco.
Nid yw hyd yn oed Andrew Sheets Morgan Stanley - sydd â barn leiafrifol y bydd chwyddiant craidd yn disgyn i 2.9% erbyn diwedd 2023 - yn barod i fynd yn fentrus eto o ystyried y rhagolygon o arafu economaidd. Eto i gyd, mae'n dyfynnu canol y 90au fel rheswm dros optimistiaeth. Bryd hynny, roedd cyfnod a nodwyd gan chwyddiant uchel gyda chyfraddau llog yn codi i'r entrychion, ecwitïau a Thrysorïau yn y pen draw wedi llwyddo i dynnu enillion mawr oddi ar.
“Mae eirth yn dweud bod glaniadau meddal yn brin. Ond maen nhw'n digwydd, ”ysgrifennodd Sheets yn ei ragolygon ar gyfer y flwyddyn nesaf.
Darllenwyd y rhan fwyaf o Bloomberg Businessweek
© 2022 Bloomberg LP
Ffynhonnell: https://finance.yahoo.com/news/wall-street-rebuffs-soft-landing-155822129.html