Pe bai un darn o gyngor y byddai pennaeth cronfa wrychoedd Citadel LLC yn ei roi i'r Gronfa Ffederal, byddai'n rhoi'r gorau i siarad cymaint.
Bob tro y bydd Cadeirydd Ffed, Jay Powell, yn agor ei geg i drafod yr holl gynnydd y mae'r banc canolog wedi'i gyflawni i oeri chwyddiant y llynedd, efallai y bydd yn gwneud ei swydd ei hun yn galetach trwy ddrysu buddsoddwyr gyda gwahanol negeseuon.
Anogodd sylfaenydd Citadel, Ken Griffin, rheolwr cronfa wrychoedd mwyaf llwyddiannus Wall Street y llynedd, Powell i gadw at un pwynt siarad allweddol yn unig er mwyn angori disgwyliadau chwyddiant orau ac felly lleihau’r difrod cyfochrog y mae’n ymweld ag ef i’r economi.
“Pe bawn i’n gallu dweud un peth wrth y cadeirydd byddwn i’n dweud wrtho am ddweud llai,” meddai Griffin wrth Bloomberg ddydd Mawrth. “Mae’r amrywiaeth yn y neges dros yr ychydig wythnosau diwethaf wedi bod yn hynod wrthgynhyrchiol.”
Byth ers i'r S&P waelod ym mis Hydref ar 3,583 o bwyntiau, mae'r farchnad stoc wedi cynyddu mwy na 10% ar y gred y gall Ffed holl-bwerus hawlio buddugoliaeth dros chwyddiant a cholyn i ragfarn llacio a fyddai'n rhoi terfyn isaf o dan brisiadau ecwiti.
Mae'r ofn hwn bod buddsoddwyr wedi achub y blaen ar yr hanfodion eisoes wedi ysgogi goleuwyr fel Prif Swyddog Gweithredol JPMorgan, Jamie Dimon, i rybuddio. mae enillion wedi bod yn gynamserol.
Dywedodd Griffin mai’r broblem y mae Powell yn ei hwynebu yw bod cyfraddau llog yn offeryn rhy ddi-ffwdan i dargedu pyliau o chwyddiant mewn rhannau o economi’r Unol Daleithiau yn llawfeddygol.
Mae rhai sectorau gan gynnwys y farchnad eiddo tiriog—sy’n gyfrifol am tua un rhan o chwech o’r CMC cyffredinol—yn ymateb yn hynod sensitif i gostau benthyca uwch, esboniodd, tra bod eraill yn parhau i fod heb eu heffeithio i raddau helaeth.
Oni bai y gall y Ffed fynd y tu hwnt i ddisgwyliadau chwyddiant mewn ffordd ystyrlon, mae'n ofni y bydd Powell yn sownd mewn gêm niweidiol o ddal i fyny a all ond ddod i ben gyda phenderfyniadau polisi llymach a llymach sy'n niweidio rhai rhannau o'r economi yn anghymesur yn fwy nag eraill. .
Mae Griffin yn rhybuddio na all Ffed weithio hud, felly mae'n rhaid i'w neges fod yn gyson
Am y rheswm hwnnw, rhaid rhoi pwyslais ar osod nenfwd cadarn ar ddisgwyliadau trwy ei gwneud yn grisial glir i bawb sy'n cymryd rhan yn y farchnad na fydd y Ffed yn colyn nes bod ei nod wedi'i gyflawni.
Dim ond mwdlyd y dyfroedd all popeth arall.
“Ysgrifennwch neges: Rydyn ni’n mynd i roi’r genie chwyddiant yn ôl yn y botel; rydym yn mynd i wneud yr hyn sydd ei angen i wneud i hynny ddigwydd; ac rydyn ni'n mynd i godi cyfraddau'n gyson nes i ni weld tystiolaeth glir iawn ein bod ni wedi rhoi hyn y tu ôl i ni,” meddai.
“Oherwydd bob tro maen nhw'n tynnu'r droed oddi ar y brêc - neu mae'r farchnad yn eu gweld yn tynnu'r droed oddi ar y brêc - ac nad yw'r gwaith wedi'i wneud, maen nhw'n gwneud eu gwaith hyd yn oed yn galetach.”
Byth ers i fuddsoddwyr glywed Powell yn dweud y geiriau hud “goods disinflation,” mae wedi bod i'r rasys eto. Mae buddsoddwyr wedi bachu pob stoc meme sy'n dueddol o fethdaliad a thocyn crypto ar thema cŵn y gallant gael eu dwylo arno -po fwyaf peryglus, gorau oll.
Mewn cymhariaeth, mae’n ymddangos eu bod yn anwybyddu hanner arall datganiadau Powell, sef bod y sector gwasanaethau sy’n cynrychioli dros hanner economi’r Unol Daleithiau wedi dangos dim arwyddion o leddfu’r pwysau ar brisiau o fewn eu gorwel rhagweledig.
Mae ysbrydion tarw wedi dod yn fwy hyderus yn ddiweddar fel bod economegwyr fel Larry Summers yn rhagweld “moment Wile E. Coyote” lle nad yw cyfranogwyr y farchnad yn sylweddoli bod y dirwasgiad eisoes wedi cyrraedd nes ei bod yn rhy hwyr.
Dylai buddsoddwyr wrando ar eiriau o rybudd Griffin.
Nid yn unig y gwnaeth ei Citadel berfformio'n well na'r holl gymheiriaid eraill mewn amgylchedd marchnad heriol y llynedd, ond hefyd cofnodion wedi'u malu gydag enillion blynyddol o $16 biliwn, sef y mwyaf a wnaed erioed gan gronfa rhagfantoli.
“Mae gan bawb y disgwyliadau uchel iawn hyn y gall y Ffed weithio hud ar chwyddiant yn unig, a dydyn nhw ddim mor hawdd â hynny,” meddai wrth Bloomberg. “Dyna pam rydw i wir yn credu bod cysondeb y negeseuon mor bwysig.”
Cafodd y stori hon sylw yn wreiddiol ar Fortune.com
Mwy o Fortune:
Ffynhonnell: https://finance.yahoo.com/news/wall-street-most-successful-hedge-153216512.html