Gall gwerthu byr fod yn ddadleuol, yn enwedig ymhlith timau rheoli cwmnïau y mae eu masnachwyr stoc yn betio y bydd eu prisiau'n gostwng. Ac mae cynnydd newydd mewn “gwerthu byr noeth” honedig ymhlith stociau microcap yn gwneud sawl tîm rheoli yn ddigon blin i fygwth camau cyfreithiol:
Cymryd sefyllfa hir yn golygu prynu stoc a'i ddal, gan obeithio y bydd y pris yn codi.
Byrhau, neu werthu byr, yw pan fydd buddsoddwr yn benthyca cyfranddaliadau ac yn eu gwerthu ar unwaith, gan obeithio y gall ef neu hi eu prynu eto yn ddiweddarach am bris is, eu dychwelyd i'r benthyciwr a phocedu'r gwahaniaeth.
eglurhaol yw pan fydd buddsoddwr â safle byr yn prynu'r stoc eto i gau safle byr a dychwelyd y cyfranddaliadau i'r benthyciwr.
Os cymerwch swydd hir, efallai y byddwch yn colli'ch holl arian. Gall stoc fynd i sero os yw cwmni'n mynd yn fethdalwr. Ond mae sefyllfa fer yn fwy peryglus. Os bydd pris y cyfranddaliadau yn codi'n gyson ar ôl i fuddsoddwr osod masnach fer, mae'r buddsoddwr yn eistedd ar golled cyfalaf heb ei gwireddu. Dyna pam mae gwerthu byr yn draddodiadol wedi cael ei ddominyddu gan fuddsoddwyr proffesiynol sy'n seilio'r math hwn o fasnach ar ymchwil ac argyhoeddiad trwm.
Darllen: Nid yw gwerthwyr byr yn ddrwg, ond maent yn cael eu camddeall
Mae broceriaid yn ei gwneud yn ofynnol i werthwyr byr fod yn gymwys ar gyfer cyfrifon ymyl. Mae brocer yn wynebu amlygiad credyd i fuddsoddwr os yw stoc sydd wedi'i fyrhau yn dechrau codi yn lle mynd i lawr. Yn dibynnu ar ba mor uchel y mae'r pris yn codi, bydd y brocer yn mynnu mwy o gyfochrog gan y buddsoddwr. Efallai y bydd yn rhaid i'r buddsoddwr yn y pen draw gwmpasu a chau'r byr gyda cholled, os bydd y stoc yn codi gormod.
A gall y math hwnnw o weithgaredd arwain at a gwasgfa fer os bydd llawer o werthwyr byr yn synnu ar yr un pryd. Gall gwasgfa fer anfon pris cyfranddaliad drwy'r to dros dro.
Fe wnaeth gwasgfeydd byr helpu i fwydo meme-stoc 2021 a anfonodd gyfranddaliadau o GameStop Corp.
GME,
+ 10.45%
ac AMC Entertainment Holdings Inc.
Pwyllgor Rheoli Asedau,
+ 2.54%
yn codi i'r entrychion yn gynnar yn 2021. Bu rhai masnachwyr a oedd yn cyfathrebu trwy sianel Reddit WallStreetBets ac mewn cyfryngau cymdeithasol eraill yn cydweithio i geisio gorfodi gwasgfeydd byr mewn stociau o gwmnïau cythryblus a oedd wedi'u byrhau'n fawr. Anfonodd y weithred gyfrannau o GameStop yn codi i'r entrychion o $4.82 ar ddiwedd 2020 i uchafbwynt cau o $86.88 ar Ionawr 27, 2021, dim ond i'r stoc ostwng i $10.15 ar Chwefror 19, 2021, wrth i'r weithred si-so barhau ar gyfer hyn a stociau meme eraill.
Shorting noeth
Gadewch i ni ddweud eich bod yn argyhoeddedig bod cwmni yn mynd tuag at anawsterau ariannol neu hyd yn oed fethdaliad, ond roedd ei gyfranddaliadau yn dal i fasnachu ar werth yr oeddech yn ei ystyried yn arwyddocaol. Pe bai'r cyfranddaliadau'n hylif iawn, byddech chi'n gallu eu benthyca trwy'ch brocer am ychydig neu bron ddim cost, i sefydlu'ch masnach fer.
Ond pe bai llawer o fuddsoddwyr eraill yn byrhau'r stoc, byddai llai o gyfranddaliadau ar gael i'w benthyca. Yna byddai eich brocer yn codi ffi uwch yn seiliedig ar gyflenwad a galw.
Er enghraifft, yn ôl data a ddarparwyd gan FactSet ar Ionawr 23, gwerthwyd 22.7% o gyfranddaliadau GameStop a oedd ar gael i'w masnachu yn fyr - ffigur a allai fod hyd at bythefnos wedi dyddio, yn ôl y darparwr data ariannol.
Yn ôl Brad Lamensdorf, sy'n cyd-reoli'r AdvisorShares Ranger Equity Bear ETF
HDGE,
-2.65%,
roedd cost benthyca cyfranddaliadau GameStop ar Ionawr 23 yn 15.5% blynyddol. Mae'r gost honno'n cynyddu risg gwerthwr byr.
Beth os oeddech chi eisiau byrhau stoc a oedd â diddordeb byr trymach fyth na GameStop? Dywedodd Lamensdorf ar Ionawr 23 nad oedd cyfrannau ar gael i'w benthyca i Carvana Co.
CVNA,
+ 10.63%,
Gwely Bath & Beyond Inc.
BBBY,
-12.24%,
Tu Hwnt i Gig Inc.
BYND,
+ 11.31%
neu Coinbase Global Inc.
GRON,
+ 1.45%.
Pe baech am fyrhau cyfranddaliadau AMC, byddech yn talu ffi flynyddol o 85.17% i fenthyg y cyfranddaliadau.
Gan ddechrau'r wythnos diwethaf, a llifo i mewn i'r wythnos hon, dywedodd timau rheoli mewn sawl cwmni â stociau microcap (gyda chyfalafu marchnad o dan $100 miliwn) eu bod yn ymchwilio gwerthu byr noeth — gwerthu byr heb fenthyg y cyfranddaliadau mewn gwirionedd.
Daw hyn â ni at dri thymor arall:
A lleoliad byr yn wasanaeth y mae gwerthwr byr yn gofyn amdano gan frocer. Mae'r brocer yn dod o hyd i gyfranddaliadau i'r gwerthwr byr eu benthyca.
A lleoliad naturiol Mae ei angen i wneud gwerthiant byr “go iawn”, yn ôl Moshe Hurwitz, a lansiodd Blue Zen Capital Management yn Atlanta yn ddiweddar i arbenigo mewn gwerthu byr. Mae'r brocer yn rhoi pris i chi fenthyg cyfranddaliadau ac yn gosod y cyfranddaliadau gwirioneddol yn eich cyfrif. Yna gallwch chi eu byrhau os dymunwch.
A lleoliad annaturiol yw “pan fydd y brocer yn rhoi cyfranddaliadau nad oes ganddyn nhw i chi,” yn ôl Hurwitz.
Pan ofynnwyd iddo a fyddai lleoliad annaturiol yn gyfystyr â thwyll, dywedodd Hurwitz “ie.”
Sut mae gwerthu byr noeth yn bosibl? Yn ôl Hurwitz, “mae’n ddyletswydd ar y broceriaid” i roi’r gorau i osod cyfranddaliadau a fenthycwyd mewn cyfrifon cwsmeriaid pan fydd cyflenwadau cyfranddaliadau’n disbyddu. Ond ychwanegodd fod rhai broceriaid, hyd yn oed yn yr Unol Daleithiau, yn rhoi benthyg yr un cyfranddaliadau sawl gwaith, oherwydd ei fod yn broffidiol.
“Y rheswm maen nhw’n ei wneud yw pan ddaw’n amser setlo, i gyflawni, maen nhw’n bancio ar y ffaith bod y rhan fwyaf o’r bobl hynny yn fasnachwyr dydd, felly byddai digon o gyfranddaliadau i’w darparu.”
Rhybuddiodd Hurwitz nad oedd y rownd bresennol o gwynion am werthu byr noeth yn anarferol ac er y gall gweithgaredd gwerthu byr wthio pris stoc i lawr am ennyd, “mae gwerthwyr byr yn brynwyr sy'n aros.” Yn y pen draw, byddant yn prynu pan fyddant yn llenwi eu swyddi byr.
“Ond i wthio pris stoc i lawr mewn gwirionedd, mae angen buddsoddwyr hir i werthu,” meddai.
Gweithredu gwahanol a all ymddangos yn fyrhau noeth
Dywedodd Lamensdorf y shorting noeth anghyfreithlon bod Verb Technology Co.
VERB,
+ 69.65%,
Grŵp Genius Cyf.
GNS,
+ 45.37%
a gallai cwmnïau microcap eraill fod yn cwyno amdanynt yn ddiweddar gynnwys gweithgaredd nad yw'n anghyfreithlon.
Gallai buddsoddwr sydd am fyrhau stoc nad oedd cyfranddaliadau ar gael i’w benthyca ar ei chyfer, neu lle’r oedd y gost o fenthyca cyfranddaliadau yn rhy uchel, yn gallu mynd i mewn i “drafodion cyfnewid neu drafodion deilliadol dros y cownter soffistigedig,” i fetio yn erbyn y stoc," meddai.
Byddai’r math hwn o fasnachwr yn “eithaf soffistigedig,” meddai Lamensdorf. Ychwanegodd fod gan froceriaid fel arfer isafswm cyfrif yn amrywio o $ 25 miliwn i $ 50 miliwn ar gyfer buddsoddwyr sy'n gwneud y math hwn o fasnach. Byddai hyn yn golygu bod y masnachwr yn debygol o fod yn “swyddfa deuluol o faint gweddus neu’n gronfa, gyda hylifedd teilwng,” meddai.
Peidiwch â cholli: Mae gan yr ETF stoc difidend hwn gynnyrch o 12% ac mae'n curo'r S&P 500 yn sylweddol
Ffynhonnell: https://www.marketwatch.com/story/why-naked-short-selling-has-suddenly-become-a-hot-topic-11674503568?siteid=yhoof2&yptr=yahoo
Pam mae gwerthu byr noeth wedi dod yn bwnc llosg yn sydyn
Gall gwerthu byr fod yn ddadleuol, yn enwedig ymhlith timau rheoli cwmnïau y mae eu masnachwyr stoc yn betio y bydd eu prisiau'n gostwng. Ac mae cynnydd newydd mewn “gwerthu byr noeth” honedig ymhlith stociau microcap yn gwneud sawl tîm rheoli yn ddigon blin i fygwth camau cyfreithiol:
Cymryd sefyllfa hir yn golygu prynu stoc a'i ddal, gan obeithio y bydd y pris yn codi.
Byrhau, neu werthu byr, yw pan fydd buddsoddwr yn benthyca cyfranddaliadau ac yn eu gwerthu ar unwaith, gan obeithio y gall ef neu hi eu prynu eto yn ddiweddarach am bris is, eu dychwelyd i'r benthyciwr a phocedu'r gwahaniaeth.
eglurhaol yw pan fydd buddsoddwr â safle byr yn prynu'r stoc eto i gau safle byr a dychwelyd y cyfranddaliadau i'r benthyciwr.
Os cymerwch swydd hir, efallai y byddwch yn colli'ch holl arian. Gall stoc fynd i sero os yw cwmni'n mynd yn fethdalwr. Ond mae sefyllfa fer yn fwy peryglus. Os bydd pris y cyfranddaliadau yn codi'n gyson ar ôl i fuddsoddwr osod masnach fer, mae'r buddsoddwr yn eistedd ar golled cyfalaf heb ei gwireddu. Dyna pam mae gwerthu byr yn draddodiadol wedi cael ei ddominyddu gan fuddsoddwyr proffesiynol sy'n seilio'r math hwn o fasnach ar ymchwil ac argyhoeddiad trwm.
Darllen: Nid yw gwerthwyr byr yn ddrwg, ond maent yn cael eu camddeall
Mae broceriaid yn ei gwneud yn ofynnol i werthwyr byr fod yn gymwys ar gyfer cyfrifon ymyl. Mae brocer yn wynebu amlygiad credyd i fuddsoddwr os yw stoc sydd wedi'i fyrhau yn dechrau codi yn lle mynd i lawr. Yn dibynnu ar ba mor uchel y mae'r pris yn codi, bydd y brocer yn mynnu mwy o gyfochrog gan y buddsoddwr. Efallai y bydd yn rhaid i'r buddsoddwr yn y pen draw gwmpasu a chau'r byr gyda cholled, os bydd y stoc yn codi gormod.
A gall y math hwnnw o weithgaredd arwain at a gwasgfa fer os bydd llawer o werthwyr byr yn synnu ar yr un pryd. Gall gwasgfa fer anfon pris cyfranddaliad drwy'r to dros dro.
Fe wnaeth gwasgfeydd byr helpu i fwydo meme-stoc 2021 a anfonodd gyfranddaliadau o GameStop Corp.
+ 10.45%
+ 2.54%
GME,
ac AMC Entertainment Holdings Inc.
Pwyllgor Rheoli Asedau,
yn codi i'r entrychion yn gynnar yn 2021. Bu rhai masnachwyr a oedd yn cyfathrebu trwy sianel Reddit WallStreetBets ac mewn cyfryngau cymdeithasol eraill yn cydweithio i geisio gorfodi gwasgfeydd byr mewn stociau o gwmnïau cythryblus a oedd wedi'u byrhau'n fawr. Anfonodd y weithred gyfrannau o GameStop yn codi i'r entrychion o $4.82 ar ddiwedd 2020 i uchafbwynt cau o $86.88 ar Ionawr 27, 2021, dim ond i'r stoc ostwng i $10.15 ar Chwefror 19, 2021, wrth i'r weithred si-so barhau ar gyfer hyn a stociau meme eraill.
Shorting noeth
Gadewch i ni ddweud eich bod yn argyhoeddedig bod cwmni yn mynd tuag at anawsterau ariannol neu hyd yn oed fethdaliad, ond roedd ei gyfranddaliadau yn dal i fasnachu ar werth yr oeddech yn ei ystyried yn arwyddocaol. Pe bai'r cyfranddaliadau'n hylif iawn, byddech chi'n gallu eu benthyca trwy'ch brocer am ychydig neu bron ddim cost, i sefydlu'ch masnach fer.
Ond pe bai llawer o fuddsoddwyr eraill yn byrhau'r stoc, byddai llai o gyfranddaliadau ar gael i'w benthyca. Yna byddai eich brocer yn codi ffi uwch yn seiliedig ar gyflenwad a galw.
Er enghraifft, yn ôl data a ddarparwyd gan FactSet ar Ionawr 23, gwerthwyd 22.7% o gyfranddaliadau GameStop a oedd ar gael i'w masnachu yn fyr - ffigur a allai fod hyd at bythefnos wedi dyddio, yn ôl y darparwr data ariannol.
Yn ôl Brad Lamensdorf, sy'n cyd-reoli'r AdvisorShares Ranger Equity Bear ETF
-2.65% ,
HDGE,
roedd cost benthyca cyfranddaliadau GameStop ar Ionawr 23 yn 15.5% blynyddol. Mae'r gost honno'n cynyddu risg gwerthwr byr.
Beth os oeddech chi eisiau byrhau stoc a oedd â diddordeb byr trymach fyth na GameStop? Dywedodd Lamensdorf ar Ionawr 23 nad oedd cyfrannau ar gael i'w benthyca i Carvana Co.
+ 10.63% ,
-12.24% ,
+ 11.31%
+ 1.45% .
CVNA,
Gwely Bath & Beyond Inc.
BBBY,
Tu Hwnt i Gig Inc.
BYND,
neu Coinbase Global Inc.
GRON,
Pe baech am fyrhau cyfranddaliadau AMC, byddech yn talu ffi flynyddol o 85.17% i fenthyg y cyfranddaliadau.
Gan ddechrau'r wythnos diwethaf, a llifo i mewn i'r wythnos hon, dywedodd timau rheoli mewn sawl cwmni â stociau microcap (gyda chyfalafu marchnad o dan $100 miliwn) eu bod yn ymchwilio gwerthu byr noeth — gwerthu byr heb fenthyg y cyfranddaliadau mewn gwirionedd.
Daw hyn â ni at dri thymor arall:
A lleoliad byr yn wasanaeth y mae gwerthwr byr yn gofyn amdano gan frocer. Mae'r brocer yn dod o hyd i gyfranddaliadau i'r gwerthwr byr eu benthyca.
A lleoliad naturiol Mae ei angen i wneud gwerthiant byr “go iawn”, yn ôl Moshe Hurwitz, a lansiodd Blue Zen Capital Management yn Atlanta yn ddiweddar i arbenigo mewn gwerthu byr. Mae'r brocer yn rhoi pris i chi fenthyg cyfranddaliadau ac yn gosod y cyfranddaliadau gwirioneddol yn eich cyfrif. Yna gallwch chi eu byrhau os dymunwch.
A lleoliad annaturiol yw “pan fydd y brocer yn rhoi cyfranddaliadau nad oes ganddyn nhw i chi,” yn ôl Hurwitz.
Pan ofynnwyd iddo a fyddai lleoliad annaturiol yn gyfystyr â thwyll, dywedodd Hurwitz “ie.”
Sut mae gwerthu byr noeth yn bosibl? Yn ôl Hurwitz, “mae’n ddyletswydd ar y broceriaid” i roi’r gorau i osod cyfranddaliadau a fenthycwyd mewn cyfrifon cwsmeriaid pan fydd cyflenwadau cyfranddaliadau’n disbyddu. Ond ychwanegodd fod rhai broceriaid, hyd yn oed yn yr Unol Daleithiau, yn rhoi benthyg yr un cyfranddaliadau sawl gwaith, oherwydd ei fod yn broffidiol.
“Y rheswm maen nhw’n ei wneud yw pan ddaw’n amser setlo, i gyflawni, maen nhw’n bancio ar y ffaith bod y rhan fwyaf o’r bobl hynny yn fasnachwyr dydd, felly byddai digon o gyfranddaliadau i’w darparu.”
Rhybuddiodd Hurwitz nad oedd y rownd bresennol o gwynion am werthu byr noeth yn anarferol ac er y gall gweithgaredd gwerthu byr wthio pris stoc i lawr am ennyd, “mae gwerthwyr byr yn brynwyr sy'n aros.” Yn y pen draw, byddant yn prynu pan fyddant yn llenwi eu swyddi byr.
“Ond i wthio pris stoc i lawr mewn gwirionedd, mae angen buddsoddwyr hir i werthu,” meddai.
Gweithredu gwahanol a all ymddangos yn fyrhau noeth
Dywedodd Lamensdorf y shorting noeth anghyfreithlon bod Verb Technology Co.
+ 69.65% ,
+ 45.37%
VERB,
Grŵp Genius Cyf.
GNS,
a gallai cwmnïau microcap eraill fod yn cwyno amdanynt yn ddiweddar gynnwys gweithgaredd nad yw'n anghyfreithlon.
Gallai buddsoddwr sydd am fyrhau stoc nad oedd cyfranddaliadau ar gael i’w benthyca ar ei chyfer, neu lle’r oedd y gost o fenthyca cyfranddaliadau yn rhy uchel, yn gallu mynd i mewn i “drafodion cyfnewid neu drafodion deilliadol dros y cownter soffistigedig,” i fetio yn erbyn y stoc," meddai.
Byddai’r math hwn o fasnachwr yn “eithaf soffistigedig,” meddai Lamensdorf. Ychwanegodd fod gan froceriaid fel arfer isafswm cyfrif yn amrywio o $ 25 miliwn i $ 50 miliwn ar gyfer buddsoddwyr sy'n gwneud y math hwn o fasnach. Byddai hyn yn golygu bod y masnachwr yn debygol o fod yn “swyddfa deuluol o faint gweddus neu’n gronfa, gyda hylifedd teilwng,” meddai.
Peidiwch â cholli: Mae gan yr ETF stoc difidend hwn gynnyrch o 12% ac mae'n curo'r S&P 500 yn sylweddol
Ffynhonnell: https://www.marketwatch.com/story/why-naked-short-selling-has-suddenly-become-a-hot-topic-11674503568?siteid=yhoof2&yptr=yahoo