Wythnos o Terra: Stori Do Kwon a'i Alarch Du yn Sychu

Bydd implosion Terra yn cael ei gofio fel un o'r eiliadau mwyaf yn hanes crypto. Mae Chris Williams yn adrodd hanes y blockchain a'i sylfaenydd dadleuol, Do Kwon.

Prynu'r Dip 

Nid oedd Callum erioed wedi cymryd llawer o ddiddordeb dwfn mewn crypto nes i'r farchnad chwalu ym mis Mai 2021. Heblaw am y swm bach o Bitcoin ac Ethereum yr oedd wedi'i brynu gydag arian parod dros ben o'i swydd manwerthu, nid oedd erioed wedi gwneud buddsoddiad difrifol nac wedi dod o hyd i prosiect yr oedd yn uniaethu go iawn ag ef. Yn seiliedig y tu allan i'w gartref teuluol tua awr i'r gorllewin o Lundain, roedd yn dal i dreulio'r rhan fwyaf o'i amser rhydd ar hapchwarae, ffrydio, gwylio anime, a pethau eraill brodorion Rhyngrwyd 22-mlwydd-oed yn cael eu i mewn. 

Dechreuodd pethau newid pan sylwodd ar rapiwr y DU KSI yn cymeradwyo prosiect blockchain mwy newydd, mwy rhywiol a oedd yn addo creu arian rhaglenadwy, datganoledig i unrhyw un ar y Rhyngrwyd ei ddefnyddio. Yn awyddus i arallgyfeirio y tu hwnt i ddau sglodyn glas mwyaf crypto, treuliodd oriau yn sifftio trwy'r papur gwyn a dysgu am ei fecanwaith tocyn deuol arloesol a oedd â'r nod o greu'r hyn sy'n cyfateb yn ddigidol i fil $1. Er bod crypto'n teimlo ei fod wedi marw eto oherwydd gwaharddiad mwyngloddio yn Tsieina a lludded darnau arian meme, roedd mor argyhoeddedig ei fod wedi dod o hyd i enillydd nes iddo ruthro i arllwys ei arian i mewn. Ei arwydd brodorol oedd newid dwylo am ddim ond $6 yn dilyn y ddamwain, felly roedd yn ymarferol arwerthiant tân beth bynnag. 

Talodd buddsoddiad Callum ar ei ganfed yn fuan. Erbyn mis Medi, roedd eisoes wedi taro 5x. Oherwydd ei fod yn credu mor gryf yn y prosiect, daliodd ati i arllwys arian i mewn. Nid yw'n cofio faint y gwariodd, ond ar un adeg roedd ganddo 2,500 o ddarnau arian.-sy'n cyfateb i tua $300,000 ar y brig. Erbyn hynny, roedd Callum wedi ymgolli'n llwyr yn y gymuned, yn sgwrsio'n rheolaidd â chredinwyr eraill ar Twitter DMs ac yn dilyn pob diweddariad mawr yn yr ecosystem. Gwnaeth lawer o ffrindiau, gyda rhai ohonynt wedi mynd i mewn gyda betiau llawer mwy nag oedd ganddo, ond ni roddodd yr un ohonynt gymaint o argyhoeddiad iddo â phrif arweinydd y prosiect, Do Kwon. 

“Roedd yn teimlo fel arweinydd, roedd yn ymddangos ei fod yn gwybod beth roedd yn ei wneud, roedd yn gymdeithasol iawn, roedd yn cyfleu ei hun yn dda iawn, ac fe wnaeth fy atgoffa o’r crypto Elon Musk,” cofiodd o’i ystafell wely wedi’i phlastro gan anime. “Roedd yn ysbrydoledig iawn gyda’i eiriau; roedd gan unrhyw beth a ddywedodd naws argyhoeddiadol iddo a roddodd fwy o hyder i chi.” 

Codiad a Chwymp Terra 

Mae teimladau Callum yn adlais o rai aelodau di-ri eraill o Terra miloedd-cryf cymuned, grŵp a nododd eu bod yn “LUNAtics.” Gan ralio’r gymuned ynghyd â’i drydariadau di-flewyn-ar-dafod a’i ymddangosiadau podlediadau, fe ddaliodd Kwon, 30 oed, ddychymyg fel ychydig o entrepreneuriaid crypto eraill erioed. Gyda'r farchnad yn mynd i'r modd goryrru, buan y cafodd ei hun wrth y llyw mewn ymerodraeth gwerth biliynau o ddoleri. Roedd Terraform Labs, y cwmni o Singapôr y mae wedi’i sefydlu a’i lywyddu ers 2018, wedi creu ffenomen yn Terra, y blockchain cyntaf yn y byd sy’n canolbwyntio ar stablau i ennill gwir fabwysiadu. 

Gyda Kwon yn gweithredu fel prif lefarydd ac arf marchnata Terra, roedd prisiau'n codi hyd yn oed wrth i weddill y farchnad dancio yn gynnar yn 2022. Roedd Callum yn dod yn gyfoethocach erbyn y dydd, ond dewisodd fynd “dwylo diemwnt,” gan ddal ei ddarnau arian ar gyfer y hirdymor o blaid cyfnewid am ddiwrnod cyflog cyflym. Erbyn mis Ebrill, roedd tocyn cyfnewidiol Terra, LUNA, wedi codi'n aruthrol i $119 ar bob cyfnewidfa fawr. Bum wythnos yn ddiweddarach, roedd wedi cwympo i ddim. 

Llwyddodd Callum i dalu rhywfaint o'i sail cost a phrynu iPhone newydd pan oedd prisiau'n codi, ond nid oedd eraill mor ffodus. Dywedodd un defnyddiwr Reddit o'r enw Sam eu bod wedi colli gwerth $500,000 o LUNA a Terra's stablecoin, UST, wrth i'r prosiect ddymchwel. Fe wnaethon nhw dynnu allan o gyfweliad ar gyfer y nodwedd hon ar y funud olaf, mae'n debyg oherwydd eu bod yn dal i deimlo'n ddigalon ynghylch eu harian coll. 

Collodd eraill fwy nag arian yn unig. Yn ôl adroddiadau lluosog, cymerodd sawl aelod o gymuned Terra eu bywydau eu hunain yn y dyddiau ar ôl damwain LUNA. Dywedodd Jackson, buddsoddwr o Kuala Lumpur a gollodd werth $40,000 o Ethereum ar fasnach LUNA, mewn neges Telegram bod ei ffrind a'i wraig ysgol uwchradd wedi lladd eu hunain ar y diwrnod y tarodd LUNA $1; er na wnaethant gadarnhau a oeddent wedi buddsoddi yn LUNA, roedd y nodyn a adawsant i'w dau blentyn yn sôn am ddamwain yn y farchnad arian cyfred digidol. Ar y /r/terraluna subreddit, teitl un post yw “Collais dros 450k usd, ni allaf dalu'r banc. Byddaf yn colli fy nghartref yn fuan. Byddaf yn dod yn ddigartref. hunanladdiad yw’r unig ffordd allan i mi.” Mae'r post sydd wedi'i binio uchaf yn cynnwys rhestr o rifau llinell gymorth hunanladdiad cenedlaethol. 

Nid yw Kwon, a fu unwaith yn hwyliwr carismatig i Terra, wedi gwneud sylw eto ar y digwyddiadau trasig a ddilynodd yn dilyn ei brosiect. cwymp. Dywedodd ei fod yn “dorcalonnus” nad oedd ei ddyfais wedi gweithio yn ôl y bwriad a chyflwynodd gynllun i adfywio Terra ar Fai 13. Ers hynny mae wedi aros yn dawel ar y cyfan, gan wahardd ychydig o gynigion llywodraethu, gan gynnwys un i fforchio'r prosiect gyda chynllun newydd. tocyn. 

Eglurwyd Terra 

Cyn iddo ddisgyn ar wahân, dyluniwyd Terra i ddod â chyllid datganoledig, y cyfeirir ato'n gyffredin ymhlith brodorion crypto fel y mudiad “DeFi”, prif ffrwd gyda ffocws clir ar stablau arian. Yn wahanol i'r rhan fwyaf o asedau digidol eraill sy'n olrhain pris doler yr UD, roedd yn ymgorffori mecanwaith algorithmig yn lle defnyddio unrhyw fath o gyfochrog. Mae “Terra” a “LUNA” yn cymryd eu henwau o’r geiriau Lladin am “ddaear” a “lleuad,” gyda’r berthynas rhwng y blocchain Terra a’r tocyn LUNA i fod yn cynrychioli’r grym disgyrchiant rhwng y ddau. 

Cynnyrch blaenllaw Terra (a, thrwy estyniad, Terraform Labs) oedd UST, stabl arian datganoledig a oedd yn masnachu tua $1 hyd at Fai 9. Pan ddatblygodd Terraform Labs Terra, creodd y tîm fecanwaith llosgi tocynnau gyda'r bwriad o sefydlogi UST. Pryd bynnag y syrthiodd UST o dan $1, gallai defnyddwyr Terra ei losgi yn gyfnewid am werth $1 o LUNA. I'r gwrthwyneb, pryd bynnag y byddai UST yn masnachu dros $1, gallai defnyddwyr ei bathu trwy losgi gwerth $1 o LUNA. Oherwydd y byddai'r cyflenwad UST yn gostwng o dan y peg ac yn cynyddu pan fyddai'n uwch na'r peg, yn ddamcaniaethol byddai bob amser yn dychwelyd i $1 cyn belled â bod digon o alw am y ddau docyn. Roedd mecanwaith mintio a llosgi Terra yn dibynnu ar gyflafareddwyr, masnachwyr sy'n elwa o aneffeithlonrwydd ac yn helpu marchnadoedd i gadw'n gytbwys. 

Ym myd cyflym, hynod gystadleuol DeFi, nid yw arloesi yn ddigon i lwyddo. Os ydych chi am i bobl ddefnyddio'ch cynnyrch, mae'n rhaid i chi eu talu yn gyntaf. Dyna'n rhannol pam fod cymaint o brosiectau yn dosbarthu tocynnau i fabwysiadwyr cynnar. Roedd Terraform Labs yn deall bod angen iddo gynnig cymhellion i ddenu defnyddwyr, felly roedd yn eu hudo trwy gynnig cnwd proffidiol. 

Gallai defnyddwyr Terra ennill tua 20% APY trwy fenthyca UST ar blatfform o'r enw Anchor Protocol, sy'n elw golygus hyd yn oed yn ôl safonau DeFi. Gan na chynhyrchodd Anchor ddigon o refeniw i dalu 20% APY i bawb, byddai Terraform Labs bob amser yn gwneud iawn am y diffyg. Roedd rhyngwyneb slic Anchor yn ei gwneud hi'n hawdd rhoi'ch asedau ar waith a bancio enillion braf; yr unig gyfaddawd oedd bod yn rhaid i chi ddefnyddio stabl arian a allai o bosibl golli ei beg mewn damwain. 

Nid UST oedd y stablecoin algorithmig cyntaf, ond nid oes yr un erioed wedi cyrraedd yr un uchder. Ar ei anterth, roedd yn werth dros $18 biliwn, yn fwy na DAI MakerDAO ac yn llusgo USDT ac USDC yn unig. Mwynhaodd ymdrechion blaenorol ar asedau heb eu cyfochrog â phegiau doler fel Empty Set Dollar's ESD ac Iron Finance eu momentau, ond yn y pen draw damwain a llosgi mewn amgylchiadau tebyg, er yn llai trawiadol, i UST. Mae stablau algorithmig yn dueddol o fod yn atblygol; pan fydd pethau'n mynd yn dda, maent yn tueddu i weithio'n dda iawn. Ond gall hynny newid yn gyflym iawn, nid lleiaf mewn marchnadoedd arth hirfaith. 

Mae hynny'n bennaf oherwydd y ffordd y mae stablau algorithmig yn gweithio, ynghyd ag ychydig o seicoleg ddynol sylfaenol. Gan nad yw darnau arian stabl algorithmig fel UST yn cael eu cefnogi gan ddoleri, aur, neu asedau eraill, maent yn dibynnu ar y gred eu bod yn werth y $1 y maent yn dymuno ei ddyblygu. Ond mae'r rhagosodiad cyfan hwnnw'n dechrau cwympo'n ddarnau cyn gynted ag y bydd pobl yn colli ffydd yn y system. Os bydd digon o ddeiliaid yn ceisio cyfnewid arian pan fydd stabl yn dechrau masnachu o dan y peg, gall senario rasio i'r gwaelod ddilyn lle mae pawb yn rhuthro at y drws allanfa yn llu. Os bydd pawb yn ceisio arian parod ar yr un pryd, gall y stablecoin ddod yn anghytbwys o'i gymharu â darnau arian eraill, sy'n golygu ei fod yn masnachu ar ddisgownt. Os bydd y pwysau gwerthu yn parhau, gall yr ased anweddol golli ei werth yn gyflym. Oherwydd bod arbitrageurs mint LUNA pan fyddant yn llosgi UST, gall amodau marchnad wedi'u gwresogi â phwysau gwerthu eithafol wanhau'r cyflenwad LUNA yn gyflym. 

Yn y byd traddodiadol, dyma beth sy'n cael ei alw'n “rediad banc” wrth i bobl ruthro i dynnu eu harian rhag ofn i'r ceidwad fynd yn fethdalwr. Mae rhediadau banc yn gyffredin mewn gwledydd sy'n wynebu cyflwr economaidd; Fe gafodd Rwsia un ym mis Chwefror wrth i’r Rwbl blymio mewn ymateb i sancsiynau dros oresgyniad y wlad o’r Wcráin. Yn y byd go iawn, gallant bara dyddiau neu wythnosau, ond mae popeth yn digwydd yn gynt o lawer unwaith y bydd cadwyni bloc yn cymryd rhan. 

Mae DeFi wedi gweld nifer o rediadau banc stablecoin algorithmig, a Kwon ei hun oedd yn gyfarwydd gyda'r risgiau cyn lansio Terra. Wrth i'r prosiect wynebu ei dranc, daeth i'r amlwg bod Kwon wedi cyd-arwain Basis Cash, prosiect stabal algorithmig arall a fethodd a gafodd ddamwain pan ddaeth criw o ddefnyddwyr. ffoi am yr allanfa i'r ether. Serch hynny, credai Kwon y byddai Terra yn dod yn ganolbwynt ar gyfer arian datganoledig mwyaf y byd.   

Ymgynulliad LUNAtics 

Roedd ganddo lawer o bobl yn argyhoeddedig. 

Trwy gydol 2021, lluosodd y LUNAtics wrth i crypto weld ei ffyniant mwyaf hyd yn hyn. Fe wnaethon nhw adnabod ei gilydd gan yr emojis lleuad melyn roedden nhw'n eu chwarae yn eu dolenni Twitter, symbol o'u cred y byddai Terra a Kwon yn mynd â nhw "i'r lleuad"—Mae crypto geek yn siarad o blaid ei wneud trwy sicrhau cyfoeth papur. Roedd llawer ohonynt yn ddynion ifanc fel Callum, breuddwydwyr serennog a oedd yn meddwl eu bod wedi taro aur ar LUNA ar ôl colli allan ar ddigid dwbl Bitcoin ac Ethereum. Fel cymunedau crypto eraill sy'n cael eu pwyso gan eu bagiau trwm o ddarnau arian, byddai eu haelodau cryfaf yn troi yn erbyn unrhyw un a oedd yn cwestiynu eu buddsoddiad neu'n codi pryderon am ddyluniad tocyn deuol Terra. Mae rhai wedi dweud bod y LUNAtics yn ymdebygu i gwlt, dim ond Kwon fyddai'n swllt LUNA i'w ddilynwyr ar Twitter yn lle gofyn iddyn nhw dalu am encilion penwythnos or dosbarthiadau ioga. Cyfaddefodd Conor ei fod yn gallu gweld o ble roedd y cymariaethau cwlt wedi dod oherwydd ei fod “hawdd mynd yn sownd ag ef” pan oedd y niferoedd yn codi. Yn ystod un o'i ymddangosiadau cyhoeddus, Gellir gweld Kwon, achlysurol fel unrhyw beth mewn pâr o joggers Nike a sneakers, llafarganu “UST” o flaen torf frwdfrydig. “Iawn bois, nawr dwi'n teimlo fel y bois Bitconnect,” mae'n jôcs, gan gyfeirio at y sgam mwyaf gwaradwyddus o rediad tarw 2017 crypto. 

Roedd gan Kwon arian craff ar yr ochr hefyd. Wedi'i werthu ar ei swyn aneffeithiol a'i weledigaeth am arian datganoledig ar y Rhyngrwyd, tywalltwyd cyfalaf menter i ecosystem Terra yn gynnar. Ymhlith ei gefnogwyr mwyaf roedd morfilod crypto fel Galaxy Digital a Pantera Capital, cwmnïau sy'n anaml yn gosod cam o'i le gyda'u betiau gwerth miliynau o ddoleri ond a oedd yn anwybyddu dyluniad problemus Terra rywsut. 

Tra daeth Terra yn gariad i dir VC yn 2021, roedd ganddo hefyd ei gyfran deg o feirniaid a oedd wedi gwylio darnau arian stabl algorithmig tebyg eraill yn chwythu i fyny yn y gorffennol. Roedd personoliaethau crypto allweddol fel Scott Lewis, Ryan Sean Adams, a Gigantic Rebirth wedi rhybuddio yn erbyn risgiau'r protocol ar Crypto Twitter, ond cawsant eu slamio am gasáu cystadleuwyr Ethereum a chael perma-arth gan aelodau cymuned Terra. Roedd Lewis wedi gwylio UST yn disgyn o dan $1 yn damwain Mai 2021, ond anghofiodd y mwyafrif o bobl ei fod wedi digwydd ar ôl i'r farchnad godi. 

Pan fydd Galaxy's Mike Novogratz yn dangos i ffwrdd ei datŵ ei hun ar thema LUNA wrth i’r tocyn dorri $100 am y tro cyntaf ym mis Rhagfyr, ymatebodd Adams i ddweud bod y post wedi gwneud iddo “gwestiynu popeth [yr oedd] yn meddwl [ei fod] yn ei wybod am crypto.” Roedd Kwon yn gyflym i ymyrryd. “Peidiwch â phoeni doedd o ddim llawer,” quiteodd, gan ysgogi llu o hoffterau gan LUNAtics mwyaf ffyddlon Terra. 

Rwy'n Lunatic yn swyddogol!!! Diolch @stablkwon A diolch i chi fy ffrindiau yn Smith Street Tattoos. pic.twitter.com/2wfc00loDs

- Mike Novogratz (@novogratz) Ionawr 5, 2022

Roedd morfilod y Terra yn llai lleisiol unwaith yr oedd pethau wedi dod i ben ac roedd pobl wedi colli ffawd neu aelodau o'r teulu. Mae Pantera wedi aros yn dawel, tra bod Galaxy wedi datgelu colled o $300 miliwn yn Ch1 2022, a allai ddod o’i amlygiad i LUNA. Nid yw Novogratz, un o gefnogwyr cynharaf Kwon, wedi gwneud sylwadau cyhoeddus ar y saga. Un o'r ychydig biliwnyddion crypto i rannu ei feddyliau oedd Su Zhu o Three Arrows Capital, a oedd yn cydnabod cwymp Terra yn tweet a dywedodd ei fod wedi buddsoddi yn Terra oherwydd ei fod yn credu yn y gymuned a “phwrpas cyffredin.” Ni soniodd am seren fwyaf y prosiect. 

LUNA i'r Lleuad

Roedd Kwon yn wych o oedran ifanc. Roedd yn eithriadol o dalentog, y math o blentyn yr oedd gweddill y dosbarth yn dringo am ei atebion mathemateg oherwydd ei fod bob amser wedi gorffen popeth mewn amser dwbl. Enillodd 5s ar 15 o raglenni Advance Placement a chyrhaeddodd Stanford. Fel llawer o feddyliau disgleiriaf crypto, bu'n flaenllaw mewn Cyfrifiadureg. 

Sefydlodd Kwon ei gwmni cyntaf o fewn blwyddyn i raddio, gwasanaeth telathrebu rhwng cymheiriaid o'r enw Anyfi. Llwyddodd i ennill ychydig o filiynau o arian ond ni chymerodd unrhyw hwb mewn gwirionedd. Sefydlodd Terraform Labs ddwy flynedd yn ddiweddarach. 

Roedd diddordeb mewn crypto bron wedi marw pan lansiodd Terraform Labs. Fis ynghynt, roedd mania manwerthu wedi gyrru Bitcoin i $19,600 cyn iddo ddamwain 50% ychydig ddyddiau'n ddiweddarach. Dilynodd Ethereum gyda rhediad i $1,430 ond disgynnodd yn gyflym. Collodd 94% o'i werth yn ystod y flwyddyn, tra diflannodd y rhan fwyaf o'r ICOs a oedd wedi nodweddu rali 2017.  

Fe wnaeth Terraform Labs ei rwystro beth bynnag. Am y flwyddyn gyntaf, canolbwyntiodd Kwon a'i gyd-sylfaenydd Daniel Shin ar ddatblygiad. Adeiladodd peirianwyr y cwmni'r blockchain gan ddefnyddio pecyn datblygu meddalwedd Cosmos, yr un fframwaith a ddefnyddir gan THORChain, Juno, a Secret Network. Aeth Terra yn fyw ar mainnet ym mis Ebrill 2019 a lansiodd LUNA ychydig fisoedd yn ddiweddarach, pan mai dim ond credinwyr craidd caled oedd yn rhoi arian i asedau digidol. 

Ymhlith cefnogwyr cynharaf Terra oedd Delphi Labs, cangen datblygu cwmni ymchwil crypto blaenllaw Delphi Digital. Deorodd tîm Delphi rai o brosiectau mwyaf addawol Terra, a chymeradwywyd LUNA mewn adroddiadau pan oedd yn dal i fasnachu yn y digidau sengl.

Er bod Terra yn parhau i fod yn brosiect arbenigol yn ystod ei oes gynnar, daeth yn gyflym wrth i rwydweithiau Haen 1 tebyg ddechrau hedfan. Elwodd Ethereum o ffrwydrad NFT prif ffrwd yn gynnar yn 2021, ond erbyn yr haf, roedd mania hapfasnachol ar draws y farchnad yn golygu bod y rhwydwaith wedi mynd yn rhwystredig. Oherwydd bod gamblwyr degen yn edrych i adeiladu eu staciau ETH yn troi JPEGs, roedd defnyddwyr rheolaidd bellach wedi'u prisio. Aeth Solana, blockchain contract smart a oedd yn addo gwneud popeth y gallai Ethereum ar gyflymder llawer uwch a chost is, yn barabolig o ganlyniad, a dilynodd Terra yn agos ar ei hôl hi. Lle roedd Ethereum wedi arwain hanner cyntaf y flwyddyn ochr yn ochr â Bitcoin, daeth “Haen 1 amgen” yn duedd amlycaf yn y gofod wrth i fasnachwyr droi eu ffocws i “SOLUNAVAX”—portmanteau o Solana's SOL, Terra's LUNA, a thocynnau AVAX Avalanche. 

Torrodd Kwon yn y gogoniant wrth i Terra ddechrau disgleirio. Gyda LUNA yn cyrraedd y lleuad, nid oedd llawer a allai dawelu ei hyder. Hyd yn oed pan fydd y SEC gwasanaethodd iddo âg erfyniad dros gynnyrch asedau synthetig y Mirror Protocol mewn cynhadledd yn Efrog Newydd ym mis Medi, cymerodd ef yn ei flaen. Aeth Terraform Labs ymlaen â chyngaws yn erbyn yr SEC yn fuan wedyn a pharhaodd LUNA ar y lleuad. 

Byddai gan Kwon bob amser ymateb i unrhyw un sy'n holi Terra. Bellach yn biliwnydd papur yn gyfforddus, fe ddyblodd ei lwyddiant, gan wneud y mwyaf o ymgysylltiad cymdeithasol trwy werthu addewidion ei ddilynwyr o ddyfodol iwtopaidd wedi'i bweru gan arian datganoledig. Ei hoff sarhad ar amheuwyr Terra oedd nodi eu bod yn dlawd, neu o leiaf yn dlotach nag ef. “Dydw i ddim yn dadlau’r tlodion ar Twitter, ac mae’n ddrwg gen i does dim newid arna i iddi hi ar hyn o bryd,” meddai. Dywedodd mewn ymateb i awgrym y newyddiadurwr cyllid Frances Coppola y gallai mecanwaith hunan-gywiro cymhellol fel un Terra ddymchwel dan bwysau. Roedd selogion Crypto yn ei galonogi wrth i'w boblogrwydd dyfu. 

Terra a'r Safon Bitcoin 

Er y byddai Kwon bob amser yn ymddangos yn bullish y tu ôl i'r sgrin, roedd ei weithredoedd yn awgrymu ei fod yn ofni snag. Yn gynnar yn 2022, pan oedd Terra ar i fyny tra bod gweddill y farchnad yn cael trafferth i gynnal momentwm, cyhoeddodd lansiad y Gwarchodlu Sylfaen Luna, di-elw a fyddai'n canolbwyntio ar sefydlogi UST a datblygu ecosystem Terra. Fel cymaint o'r gofod crypto, roedd “LFG” yn delio ag arian memes, gan fenthyca o'r gri “Let's Fucking Go” y mae teirw yn ei ddyfynnu wrth ei gilydd pan mae siartiau'n dangos canhwyllau gwyrdd. 

Dan arweiniad Kwon a chredinwyr Terra eraill, roedd LFG eisiau cronni digon o Bitcoin i gystadlu â stash Satoshi Nakamoto o 1 miliwn o ddarnau arian. Y nod oedd sefydlu cronfa wrth gefn i sicrhau y byddai UST bob amser yn cynnal ei pheg. Er bod LUNA yn gweithredu fel prif sefydlogwr UST, nid oedd mor hylif neu frwydr ag aur digidol crypto. 

Oherwydd mai Bitcoin yw ased crypto mwyaf y byd, mae'n dueddol o fod yn llai cyfnewidiol na'i olynwyr. Roedd LFG yn bwriadu ei ddefnyddio i ategu ei stablau, nid yn annhebyg i'r safon aur a ddefnyddiwyd i gefnogi doler go iawn tan 1971. Pe bai gan LFG ddigon o Bitcoin, byddai ganddo bob amser ffordd o sefydlogi UST pe bai'n gostwng o dan $1, o leiaf. mewn theori. 

I ddechrau, gosododd gynllun i ennill gwerth $3 biliwn o Bitcoin gyda golwg hirdymor ar dyfu ei gronfa wrth gefn i $10 biliwn. Dechreuodd LFG brynu mewn sypiau o gwpl gan miliwn o ddoleri y tro, gan helpu rali'r farchnad gyfan ar ôl wythnosau o bwysau ar i lawr. Gyda Kwon yn arwain LFG a Bitcoin yn edrych yn bullish eto, daeth yn arwr y gymuned. 

Roedd ffigurau amlwg lluosog yn y gofod yn canmol Kwon ar gynllun cronni Bitcoin LFG. Rhoddodd Anthony Pompliano, podledwr pro-Bitcoin gyda mwy na dwy filiwn o ddilynwyr cymdeithasol, allan fideo yn trafod sut y gallai LFG drawsnewid y system gyllid. “Yn y pen draw, nod tîm Terra yw cymryd $10 biliwn a phrynu Bitcoin, dod yn brynwr cyson yn y farchnad,” meddai. “Os bydd y tîm yn gwneud hyn yn llwyddiannus, byddant yn dangos y llyfr chwarae ar gyfer banciau canolog a stablau ar sut i gefnogi asedau eraill gyda Bitcoin.” Wyth wythnos yn ddiweddarach, roedd LUNA wedi damwain i sero, a chyhoeddodd LFG ei fod wedi rinsio'r rhan fwyaf o'i gronfa Bitcoin mewn ymgais i arbed UST. 

Mae Meistr Stablecoin 

Daeth Kwon a Terraform Labs yn fwy anghyson wrth i gynllun cronni Bitcoin LFG gyflymu. Neidiodd Terra yn fyr i rif chwech ar y bwrdd arweinwyr arian cyfred digidol nes i LUNA ddioddef pant o dan $100. Er gwaethaf y teimlad gwan, rhoddodd Terraform Labs allan tweet o gyfrif Twitter swyddogol Terra, yn rhoi gwybod i ddilynwyr fod pethau “yn mynd i ddod yn sbeislyd go iawn yn fuan.” Ychwanegodd hyd yn oed rybudd i’r masnachwyr a oedd yn bwriadu mynd yn fyr: “Beras byddwch yn ofalus.” Ddeuddydd yn ddiweddarach, estynnodd un o gyfreithwyr mewnol y cwmni at Crypto Briefing i ofyn am alwad i drafod erthygl Diwrnod Ffŵl Ebrill a oedd yn adrodd stori ffuglen a gyfeiriodd yn rhannol at ddyluniad diffygiol Terra. Briffio Crypto gwrthod, felly anfonodd cyfreithwyr allanol Terraform Labs lythyr yn mynnu bod yr erthygl yn cael ei dileu ychydig wythnosau yn ddiweddarach. 

Roedd Kwon hefyd wedi dod yn barodi ohono'i hun. Addawodd ladd stabl cyfochrog MakerDAO, DAI, a dechreuodd alw ei hun yn “Feistr Stablecoin.” Roedd hefyd yn rhoi cyfweliadau rheolaidd i ganmol rhinweddau ei ddyfais. “Mae methiant UST yn cyfateb i fethiant crypto ei hun,” honnodd yn gofiadwy mewn un, fel pe bai’n rhybuddio pob buddsoddwr cripto y byddai ganddynt ddiddordeb breintiedig mewn gweld Terra yn llwyddo p’un a oeddent yn ei hoffi ai peidio. Wrth iddo redeg yn rhemp ar Crypto Twitter, roedd cyhoeddiadau mawr yn cwympo dros eu traed i siarad ag ef. Ar Ebrill 19, Bloomberg rhedeg nodwedd o'r enw “Brenin y 'Lunatics' yn Dod yn Whale Mwyaf Gwylio Bitcoin,” gyda llun o Kwon breuddwydiol ar y clawr. Parhaodd yr arth Terra mwyaf lleisiol y byddai Terraform Labs yn rhybuddio yn eu herbyn i egluro risgiau'r rhwydwaith, ond ychydig oedd yn barod i wrando. 

Erbyn hyn, roedd Kwon wedi rhoi ei holl sglodion ar y bwrdd, gan dynnu ergydion at fasnachwyr amlwg a oedd yn ei amau. “ Nid maint yw dy faint,” ebe yntau meddai Algod mewn ymateb i honiad bod Terra yn “asyn mawr Ponzi.” Yn dilyn yr anghydfod hwnnw, efe rhoi $11 miliwn ar y llinell mewn betiau gydag Algod a Gigantic Rebirth y byddai LUNA yn dal mwy na $88 erbyn mis Mawrth 2023. Cynigiodd hefyd bet $200 miliwn i KALEO y byddai LUNA yn dal dros $10 am y cyfan o 2022 ychydig cyn lansio LFG, er nad oedd y bet yn gyhoeddus cytuno. “Rhowch neu caewch i fyny,” ebe yntau Ysgrifennodd oddi ar ei iPhone. 

Briffio Crypto siarad â seicotherapydd ar gytundeb anhysbysrwydd i drafod gweithgaredd ar-lein Kwon yn yr wythnosau cyn ffrwydrad Terra, a dywedasant y gallai ei naws ymosodol fod wedi bod yn fecanwaith ymdopi. Mewn geiriau eraill, yn ôl y ffynhonnell, mae'n bosibl ei fod yn amau ​​​​bod cwymp yn dod, a dewisodd fychanu eraill yn yr amddiffyniad oherwydd ei fod yn teimlo'n euog. Gallai hynny hefyd esbonio pam y sefydlodd LFG i sefydlogi UST ac roedd yn fodlon gwatwar y rhai a oedd yn cwestiynu cynaliadwyedd Terra. Mae ffurf “Master of Stablecoin” hunan-briodol Kwon hefyd yn dangos awgrymiadau o'r hyn y byddai rhai yn ei ddisgrifio fel narsisiaeth, nodwedd na welir yn aml mewn sylfaenwyr blockchain llwyddiannus. 

Ond er yr holl gamgymeriadau a wnaeth Kwon a Terraform Labs yn ystod cwymp ysblennydd Terra, nid oes llawer o dystiolaeth eu bod wedi torri unrhyw gyfreithiau, o leiaf ar gyfer y wybodaeth sydd ar gael i'r cyhoedd. Alex, Cwnsler Cyfreithiol sy'n dilyn y gofod crypto yn agos, Dywedodd Briffio Crypto y gallai pob un o'r negeseuon awgrymog sy'n awgrymu gweithredu pris LUNA fod wedi rhoi disgwyliad rhesymol o elw i fuddsoddwyr, a fyddai'n ei wneud yn sicrwydd yn yr Unol Daleithiau. 'Peidiwch â phrofi unrhyw gamwedd yng ngolwg y gyfraith. “Efallai y bydd ei ddatganiadau yn codi cwestiynau ynghylch pa mor ddatganoledig oedd y prosiect mewn gwirionedd, ond mae hynny’n mynd yn fwy at ddadl sy’n cynnig gwarantau anghofrestredig,” ysgrifennodd mewn neges Telegram. Ychwanegodd Bradley, Cwnsler Cyffredinol mewn prosiect crypto blaenllaw, nad oes gan y LUNAtics a aeth yn fethdalwr i fetio’r fferm oddi ar gefn trydariadau awgrymog Kwon fawr o dir i sefyll arno os ydynt yn gobeithio am ad-daliad yn y llys. “Mae’n anodd dweud a oes gan y deiliaid unrhyw hawl, yn absennol o ryw nonfeasance neu gamwedd gan Terraform Labs, fel twyll, camliwio, byrbwylltra, neu esgeulustod,” meddai. 

Y Meltdown 

Dechreuodd y cwymp yn araf, ac yna fe waethygodd yn gyflymach nag a ragwelwyd gan unrhyw un. Ddydd Sadwrn Mai 7, heriwyd peg UST oherwydd gwerthiannau maint morfil ar Curve Finance a Binance a nifer fawr o dynnu arian oddi wrth Anchor. Cylchredodd sibrydion yn gyflym fod dau o chwaraewyr mwyaf TradFi, BlackRock a Citadel, wedi ymuno a benthyca swm o Bitcoin gan Gemini i'w werthu i UST, ond mae'r tri chwmni wedi gwrthbrofi'r honiadau ers hynny. 

Oherwydd bod mecanwaith dylunio Terra yn fregus, roedd yn caniatáu i unrhyw un â digon o gyfalaf a'r awydd i achosi hafoc i ladd masnach arbitrage UST gymharol syml. Hyd yn oed ym myd crypto sodlau da, ychydig sydd â'r modd i weithredu symudiad o'r fath, ond mae'r ymosodwyr-os dyna beth oedden nhw-heb eu holrhain eto. 

Gostyngodd UST mor isel â $0.98 ddydd Sul Mai 8, ond dangosodd arwyddion o adferiad unwaith y daeth Kwon i'r wyneb. “Dw i i fyny-bore doniol," meddai tweetio. Pan ddywedodd rhywun fod Terra wedi eu hatgoffa o sgam Bitconnect, ymatebodd Kwon funudau yn ddiweddarach gyda pigiad. 

Ar Fai 9, unwaith yr oedd wythnos newydd wedi dechrau, roedd crypto media yn edrych yn ôl ar benwythnos cyfnewidiol Terra fel pe bai'r ddrama drosodd. Cyhoeddodd LFG y byddai'n defnyddio $1.5 biliwn-hanner ohono yn Bitcoin a'r hanner arall yn UST-i wneuthurwyr marchnad i ddiogelu ei gynnyrch blaenllaw. Mae gwneuthurwyr marcwyr yn chwarae rhan hanfodol yn y marchnadoedd ariannol oherwydd eu bod yn darparu'r hylifedd sydd ei angen i wneud i fasnachu weithio. Roedd LFG yn gobeithio y byddai'r chwaraewyr hyn yn gallu cymryd eu $1.5 biliwn a chadw'r Terra See-so yn gytbwys, ond roedd hi eisoes yn rhy hwyr. “Defnyddio mwy o gyfalaf— hogiau cyson,” Kwon Ysgrifennodd gan fod UST yn brin o'i beg. Llithrodd UST o dan $0.95 yn fuan wedyn ac roedd LUNA wedi dechrau cael ergyd. Roedd defnyddwyr angor yn rhuthro am yr allanfa. Roedd y troell farwolaeth yn symud. 

Gwaethygodd y sefyllfa wrth i'r wythnos fynd yn ei blaen. Daeth Kwon i'r wyneb yn achlysurol i dawelu nerfau'r LUNAtics, addawol y byddai cynllun adfer yn cael ei gyhoeddi cyn bo hir. “Arhoswch yn gryf, gwallgofrwydd,” meddai annog. Wrth i UST a LUNA gadw ar chwilfriwio, Binance cyhoeddodd byddai'n atal tynnu arian UST yn ôl. Pan fydd sïon am gytundeb help llaw VC gwerth $2 biliwn yn syrthio, Roedd LUNA yn masnachu ar $3. Kwon addawyd “dychwelyd i'r ffurf” ac yn cefnogi cynllun i gynyddu'r capasiti mintio, gan olygu y byddai gan UST well siawns o ddychwelyd i $1 ar gost chwyddiant LUNA. Cafodd ei feirniadu’n eang am ei ymateb araf i’r argyfwng. Bu farw ffrindiau Jackson a chynyddodd post Reddit yn cynnwys rhestr o linellau cymorth hunanladdiad cenedlaethol yr un diwrnod. 

Dod yn agos … aros yn gryf, gwallgof

— Do Kwon ? (@stablekwon) Efallai y 10, 2022

Daliodd UST a LUNA i ddisgyn. Er bod y LUNAtics yn gwylio eu buddsoddiadau'n chwalu ac yn gofyn ar y cyd i ble'r oedd Kwon wedi mynd, edrychodd crypto degens mewn syndod, gan drafod a oedd cyfle i wneud dime cyflym o amodau digynsail y farchnad. Erbyn dydd Iau 12 Mai, roedd UST wedi cyrraedd $0.36, ac roedd LUNA werth llai na chant. Cafodd Bitcoin, Ethereum, ac asedau mawr eraill hefyd guro. Collodd hyd yn oed USDT, y stablecoin a gyhoeddwyd gan Tether gyda chap marchnad o $ 75.8 biliwn, ei gydraddoldeb dros dro â'r ddoler wrth i fasnachwyr geisio hedfan i rywle arall. Gan fod Terra wedi dileu tua $30 biliwn o werth mewn ychydig ddyddiau, roedd y rhwydwaith yn sydyn yn llawer mwy agored i ymosodiadau. Cymerodd dilyswyr Terra y penderfyniad i atal y gadwyn ddwywaith, gan godi cwestiynau pellach ynghylch a oedd y rhwydwaith erioed wedi’i ddatganoli mewn gwirionedd. 

Mae'r gymuned crypto wedi bod yn gwylio pob symudiad y mae Terra, Terraform Labs, a Kwon yn ei wneud ers i'r rhwydwaith ddod i ben. Codwyd cwestiynau am gronfeydd wrth gefn Bitcoin LFG, ond ers hynny cyhoeddwyd bod y rhan fwyaf o'i stash wedi diflannu. Mae gan Brif Swyddog Gweithredol Binance Changpeng Zhao cymryd ergydion yn y cwmni, gan ddweud ei fod yn “siomedig” gyda’r ymateb a thynnu cymhariaeth â’r modd yr ymdriniodd Sky Mavis â hac Ronin Network gwerth $550 miliwn. Mae eraill di-rif wedi annog Kwon i ddiflannu o crypto am byth. 

Yr Oes Ôl-Terra

Dywed Callum y bydd yn parhau i fuddsoddi mewn crypto, ond mae'n bwriadu osgoi gamblau peryglus yn y dyfodol. Os bydd yn gwneud unrhyw beth mewn maint ar y cam tarw nesaf, bydd yn ystyried symud allan o le ei rieni. 

Mae Jackson yn dal i alaru yn Kuala Lumpur; mae wedi treulio'r dyddiau ers y drasiedi yn cofio ei ffrind gyda chyd-ddisgyblion eraill y mae'n rhannu grŵp WhatsApp â nhw. Er bod ei ffrind wedi mynd, ni wnaeth LUNA ddifetha'n ariannol fe; gwnaeth arian gweddus ar Ethereum pan oedd prisiau'n codi i'r entrychion. 

Mae Sam wedi derbyn na fyddan nhw byth yn cael eu $500,000 yn ôl. Awgrymwyd y gallent fod yn agored i siarad eto yn y dyfodol o dan amgylchiadau mwy cadarnhaol. 

Mae'r LUNAtics yn dal i gyfri eu colledion, rhai ohonynt yn ôl i sgwâr un ar ôl gweld eu mae gwerth net yn erydu i lwch. Yn lle addoli Kwon, mae llawer ohonyn nhw'n cwestiynu ei sgiliau arwain neu wedi gadael Terra am byth. 

Mae'r cyfalafwyr menter a aeth i mewn yn galed ar LUNA hefyd yn brifo. Er nad oes unrhyw ddatganiadau swyddogol wedi dod i'r amlwg ac eithrio adroddiad Galaxy Q1, credir bod yn rhaid bod rhai wedi llosgi'n galetach nag y maent yn gosod ymlaen. A nodyn a gylchredwyd yn eang ar 11 Mai yn awgrymu bod Arca wedi cael ergyd fawr wrth i'r depeg ddechrau. Nid yw Novogratz wedi gwneud sylw eto ar ei datŵ LUNA. 

Saif Algod a Gigantic Rebirth i wneud ceiniog bert oddi ar y cwymp. Bydd Gigantic Rebirth yn ennill beth bynnag sy'n digwydd oherwydd iddynt warchod eu sefyllfa fer trwy wario $0.72 ar LUNA hir. Mae Cobie, sydd ar hyn o bryd yn dal y swm wyth ffigwr ymroddedig mewn waled escrow, yn dweud y bydd ond yn rhyddhau'r arian ar gytundeb gan bob parti. Nid yw Kwon wedi gwneud sylw eto a yw'n barod i roi'r gorau i'r bet. 

Mae datblygwyr Terra yn cefnogi cynllun i ail-lansio'r ecosystem gan ddileu Terraform Labs. Mae rhai o LUNAtics mwyaf teyrngarol Terra o blaid y syniad. 

LFG yn dweud treuliodd y rhan fwyaf o'i Bitcoin yn ceisio sefydlogi UST, ond nid yw wedi darparu unrhyw drywydd papur o'r trafodion. Mae ganddo tua $200 miliwn mewn asedau ar ôl, y rhan fwyaf ohono mewn UST sy'n disbyddu'n gyflym. Mae'n dweud ei fod yn bwriadu ad-dalu defnyddwyr UST gyda blaenoriaeth ar ddeiliaid llai. 

Mae Terraform Labs wedi aros yn dawel, gan rannu diweddariadau achlysurol ac addo dadansoddiad post-mortem o'r sefyllfa newydd. Mae llawer o aelodau'r gymuned wedi cwyno nad yw'r cwmni'n ddigon tryloyw. “Ni allaf ddychmygu bod unrhyw un sy'n ymwneud â LFG yn wir yn credu bod hyn yn ddigon o wybodaeth yn gywir? Os felly, mae'n sarhaus… Tmae y tu hwnt i jôc,” postiodd un LUNAtic mewn ymateb i'w gyhoeddiad bod cronfa wrth gefn Bitcoin wedi'i disbyddu. 

Mae UST yn dal i fasnachu islaw ei beg arfaethedig, ac mae LUNA yn ddiwerth yn y bôn. Mae yna dros 6.5 triliwn o docynnau mewn cylchrediad nawr. 

Mae'n bosibl y bydd tocyn LUNA newydd yn fforchio'r blockchain Terra. Mae Kwon wedi cyflwyno dau gynnig i adfywio'r rhwydwaith hyd yn hyn. 

Mae tôn ar-lein Kwon wedi troi'n somber, gan ddileu'r hubris a dweud wrth y gymuned ei fod yn “dorcalonnus” ynglŷn â sut y methodd Terra. Cyfaddefodd nad UST oedd dyfodol arian datganoledig yn ei ffurf bresennol a dywedodd na werthodd unrhyw ddarnau arian ar y ddamwain. Mae rhai wedi awgrymu bod cyfreithwyr yn rheoli ei gyfrif nawr, a dyw e ddim wedi ymddiheuro eto am ei fethiannau. Mae'n fwyaf tebygol o golli ymddiriedaeth y gymuned crypto ehangach am byth. 

Rheoleiddwyr ar draws y byd yn talu sylw manwl i'r farchnad stablecoin a gweithio allan ffyrdd o atal trychineb tebyg rhag digwydd yn y dyfodol. Mae Janet Yellen o'r Trysorlys wedi cyfeirio at rediad banc Terra ar sawl achlysur. 

Mae gweddill y gymuned crypto yn dal i brosesu'r hyn a ddigwyddodd, a sut y gwnaeth Terra ei fod mor fawr wedyn wedi methu mor ysblennydd. Gan gwestiynu pwy sy'n atebol, mae'r rhan fwyaf ohonynt yn edrych yn ôl at ffigwr canolog dadleuol Terraform Labs. Mae pobl wedi cael eu hatgoffa o bwysigrwydd hanfodion a chodi ymwybyddiaeth pan fydd baneri coch fel tocenomeg drwg ac egos mawr yn dod i'r wyneb. 

Nid yw graddfa lawn wipeout alarch du Kwon yn hysbys eto, ond mae eisoes wedi'i gymharu ag eiliadau crypto tywyll eraill fel Dydd Iau Du a darnia Mt. Gox. Adlamodd y diwydiant yn ôl yn y canlyniadau o'r digwyddiadau hynny, a thyfodd mabwysiadu crypto byd-eang yn y pen draw. Yn hanesyddol mae marchnadoedd wedi gwella o drychinebau, er bod iachâd fel arfer yn cymryd amser. Cyn belled â bod pawb sy'n gwylio yn cofio'r hyn a aeth o'i le yn Terra, mae gan y diwydiant ergyd o ddod yn fwy gwydn am y degawdau i ddod. 

Nid oedd Do Kwon a Terraform Labs wedi ymateb i geisiadau lluosog am sylwadau yn ystod amser y wasg. 

Mae rhai enwau yn y nodwedd hon wedi'u newid i gadw cyfrinachedd.  

Roedd y wybodaeth a'r data a gyflwynir yn y nodwedd hon yn gywir ar 17 Mai, 2022. 

Datgeliad: Ar adeg ysgrifennu, roedd awdur y nodwedd hon yn berchen ar ETH, ATOM, a sawl cryptocurrencies eraill.