'Esgyrn moel' Ffeiliau Methdaliad FTX Yn Debygol o Ddrwg Omen Buddsoddwr, Dywed Cyfreithwyr

Y llythyren flaen “esgyrn noeth”. methdaliad gallai ffeilio a gyflwynir gan FTX bortreadu canlyniad gwael i gwsmeriaid sydd â chronfeydd wedi’u rhewi, meddai partneriaid yn y cwmni cyfreithiol Kleinberg Kaplan wrth Blockworks. 

Mae FTX wedi bod yn arafach na chwmnïau crypto methdalwyr eraill i fanylu'n gyhoeddus ar gynlluniau'r cwmni trafferthus i wneud credydwyr yn gyfan. Mae angen mwy o eglurder ynghylch mantolen a chredydwyr FTX i ddosrannu'n iawn y tebygolrwydd y bydd yr arian cyfnewid yn dychwelyd, yn ôl yr atwrneiod.

Mae'r cwmni o Efrog Newydd wedi bod yn ateb galwadau gan fuddsoddwyr yr effeithiwyd arnynt. Rhoddodd sylfaenydd FTX Sam Bankman-Fried y gorau i fod yn Brif Swyddog Gweithredol ar sodlau'r blowup, fel John J. Ray III, a fu'n goruchwylio'r datodiad o sgandal cwmni ynni Enron flynyddoedd yn ôl, ei enwi prif weithredwr newydd y cwmni.

Mae cleientiaid yr effeithiwyd arnynt gan Kleinberg Kaplan yn cynnwys buddsoddwyr â chyfrifon FTX wedi'u rhewi a chyfranddalwyr ecwiti, ynghyd â chwmnïau sy'n canolbwyntio ar cripto gyda datguddiadau cyfnewid anuniongyrchol yn llygadu'r tebygolrwydd o ddirywiad marchnad dyfnach fyth. Gwrthododd y cwmni nodi cleientiaid penodol. 

“Dim ond dydd Gwener y gwnaed y ffeilio, felly mae yna lawer o addysg marchnad o hyd a chael pobl i wybod beth mae hyn i gyd yn ei olygu,” meddai partner Jared Gianatasio wrth Blockworks. 

Dywedodd cyfreithwyr yn Landis Rath & Cobb a Sullivan & Cromwell, yn cynrychioli FTX a chysylltiadau, mewn methdaliad cynnig dydd Llun fod cymaint a gellid enwi miliwn o gredydwyr yn y siwt.

Gofynnodd y cynnig hefyd am ryddhad rhag ffeilio rhestr o'r 20 credydwr gorau ar gyfer pob un o'r 134 o endidau cysylltiedig FTX a ffeiliodd ar gyfer methdaliad Pennod 11 - gan ofyn yn lle hynny i ganiatáu un rhestr gyfunol yn manylu ar y 50 credydwr gorau ar draws pob cwmni FTX erbyn dydd Gwener.

Ynghyd â Gianatasio, mae cyd-bartneriaid yn y cwmni cyfreithiol, Matthew Gold a Dov Kleiner, isod yn dweud o safbwynt rheoleiddiol a chyfreithiol yr hyn sydd eisoes wedi digwydd - a'r hyn y gall endidau sy'n sownd yn y llurch ei ddisgwyl wrth i fethdaliad FTX ddod i ben.

Gwaith bloc: Sut fyddech chi'n cymharu methdaliad FTX â methdaliad Digidol Voyager ac Celsius yn gynharach eleni?

Gianatasio: Roedd y cyflymder, o ran methiant FTX, mor gyflym. Gwelsoch fod ffeilio Pennod 11 yn esgyrn noeth iawn. Roedd yn fath iawn o ysgerbydol yn ei sylw, o'i gymharu â Celsius a Voyager, lle roedd ffeilio mwy cadarn o ran rhestr o gredydwyr diwrnod un a dim ond wedi cael llawer mwy o wybodaeth.

Aur: Yn bendant, mae'r ffeilio FTX wedi'i gyflwyno'n llawer arafach. Roedd dyledwyr Voyager a Celsius yn fwy trefnus ar y dechrau. Yn ôl pob tebyg, cafodd y cyfreithwyr ychydig mwy o rybudd ymlaen llaw bod ffeilio yn mynd i ddigwydd.

Ceisiaf fod ychydig yn wyliadwrus o ran yr hyn y gallwn ei ddeillio o hynny. Mae'n ymddangos bod hyn yn newyddion drwg i'r partïon FTX - ei fod, yn ôl llawer o adroddiadau, yn gysylltiedig â phob math o ymchwiliadau rheoleiddiol ac, o bosibl, troseddol a throsiant ar frig y cwmni, nad yw pob un ohonynt wedi'i wirio mewn gwirionedd. .

Mae'n bosibl mai dim ond blip fydd hyn, a bod FTX wedi cael ychydig o oedi, oherwydd ei fod yn sefydlu ei dîm annibynnol.

Gwaith bloc: Beth yw’r camau nesaf yr ydych yn eu disgwyl wrth i’r methdaliad symud ymlaen?

Aur: Yr hyn yr ydym yn ei ddisgwyl yn y tymor byr yw y bydd rheolwyr newydd FTX yn dechrau llenwi rhai o'r bylchau sydd ar goll hyd yn hyn. Byddant yn dechrau darparu rhywfaint o wybodaeth ynghylch pwy yw eu grŵp credydwyr, rhywfaint o wybodaeth am eu hasedau, rhywfaint o ddatganiad swyddogol ar yr holl sïon yn chwyrlïo am yr haciau—a phethau eraill o ran eu hasedau.

Ac yna, o bosibl, byddem yn disgwyl rhyw fath o arwydd gan y rheolwyr a'u cyfreithwyr ynghylch beth yw eu cynlluniau uniongyrchol a sut y maent yn mynd i symud ymlaen. Yn nodweddiadol, byddai'r rhain yn dod allan mewn diwrnod neu ddau ar ôl ffeilio methdaliad, ond rwy'n dal yn obeithiol ... yn y cwpl diwrnodau nesaf byddwn yn cael rhai.

Byddai hynny fel arfer yn edrych ar bethau fel, “A ydyn nhw'n mynd i fod yn edrych i werthu eu hasedau os ydyn nhw'n meddwl bod ganddyn nhw bethau i'w gwerthu? Ydyn nhw'n mynd i fod yn ceisio cadw eu cyfnewid i fynd mewn unrhyw ffordd? Faint o fusnes sydd ganddynt yn eu barn hwy y gallant o bosibl ei ddadebru ar y pwynt hwn? A faint ohono sydd ddim ond mater o gyfrifo gwerth eu hasedau sy’n weddill?”

Gwaith bloc: Ac yna beth? 

Aur: Unwaith y byddwn yn eu cael yn braslunio'r hyn y maent am ei wneud, gallwn ymateb, a gall y gymuned ymateb, o ran pa hygrededd sydd ganddynt.

Yna mae'r broses [go iawn] yn dechrau ... ac rydym yn dechrau siarad am pryd y gall buddsoddwyr a phartïon eraill gael eu harian yn ôl.

Yn Celsius, a Voyager i ryw raddau, sef ein cymariaethau agosaf, fe wnaethant rannu’r hyn a oedd ganddynt yn fwcedi amrywiol, yn seiliedig ar fathau o gytundebau oedd gan fuddsoddwyr a’r hawliau a oedd ganddynt i’r asedau hynny.

Trosant rai mewn trefn gymharol fyr i gwsmeriaid. Rhai, medden nhw, “Dydych chi ddim yn mynd i gael o gwbl,” ac eraill maen nhw'n rhoi mewn bwced canol. Yn y bôn, o bawb nad oedd yn ei gael ar unwaith, mae yna gyfreitha'n cael ei roi ar ben ffordd … a all gymryd misoedd i'w gyflwyno.

Yna, rydyn ni'n symud i'r grŵp mwy: Mewn methdaliad, rydyn ni'n eu galw'n “gyffredinol credydwyr ansicredig” sydd heb hawliau i eiddo penodol ac sy'n gobeithio cael rhywfaint o adferiad cyffredinol. Gall hynny gymryd blwyddyn neu fwy.

Ar y pwynt hwn, mae'r cyflymder y mae'n symud yn cael ei reoli'n llai gan ofynion penodol y gyfraith methdaliad ac yn cael ei reoli'n fwy gan realiti masnachol pob achos. Pa mor hir, er enghraifft, y bydd yn ei gymryd i ddiddymu asedau yn arian parod? 

Gwaith bloc: Soniasoch y gallai marchnad eilaidd godi, lle gallai credydwyr werthu eu hawliau i asedau am ddisgownt?  

Gianatasio: Mae'n pwyso a mesur y tebygolrwydd o adferiad gyda'r amserlen adferiad.

[Os] oes angen rhywfaint o gyfalaf ar gwsmeriaid manwerthu, efallai y byddant yn fodlon gwerthu am bump neu 10 cents ar y ddoler. Mae'n sefyllfa anodd.

Kleiner: Mae hyn yn hynod o gynnar ar gyfer rhywbeth felly, yn enwedig [gyda] chymaint o ansicrwydd. Peidio â dweud na fydd pobl, oherwydd gall fod yn risg uchel ac yn wobr uchel iawn.

Os edrychwch ar yr achosion, o Voyager i Celsius i FTX, maen nhw wedi'u ffeilio yn nhrefn cymhlethdod cynyddol. Mae yna hefyd [maint] o ansicrwydd cynyddol ynghylch y ffeilio. Felly, byddwn i'n dweud nad oes fawr ddim gwelededd nac ymddiriedaeth na hyder, ar hyn o bryd, yn yr hyn yw'r asedau.

Gwaith bloc: Beth ydych chi'n ei weld fel effeithiau heintiad cwymp FTX?

Gianatasio: Fel yr ydym wedi gweld yn Voyager a Celsius, credaf fod y rhain yn achosion methdaliad sylweddol, ond rwy'n meddwl eu bod yn eithaf hunangynhwysol i'r ecosystem asedau crypto a digidol. Nid wyf yn meddwl eu bod yn mynd i gael gormod o effaith ar y marchnadoedd ariannol ehangach.

Mae FTX yn enghraifft bwysig, fodd bynnag, o weithredwr a oedd allan yna yn dal allan fel hyrwyddwr rheoli risg a diogelu buddsoddwyr.

Mae'r cyfweliad wedi'i olygu er eglurder a chryno.

Sicrhewch fod newyddion a mewnwelediadau crypto gorau'r dydd yn cael eu dosbarthu i'ch mewnflwch bob nos. Tanysgrifiwch i gylchlythyr rhad ac am ddim Blockworks yn awr.