Trychineb yn gweu ar gyfer y Grŵp Arian Digidol diolch i reoleiddwyr a morfilod

Mae'r llanw arian cyfred digidol yn llifo allan, ac mae'n edrych yn fwy a mwy fel Digital Currency Group (DCG) wedi bod yn dipio tenau. Ond gadewch i ni fod yn glir: Nid yw'r heintiad crypto presennol yn fethiant crypto fel technoleg neu fuddsoddiad hirdymor. Problem DCG yw un o fethiant rheoleiddwyr a phorthwyr.

Ers ei sefydlu yn 2013, mae DCG's Ymddiriedolaeth Bitcoin Grayscale (GBTC), y Bitcoin mwyaf (BTC) ymddiried yn y byd, wedi cynnig y gallu i fuddsoddwyr ennill cyfradd llog uchel - uwch na 8% - yn syml trwy brynu arian cyfred digidol a'i roi ar fenthyg i neu ei adneuo gyda DCG.

Mewn sawl ffordd, perfformiodd y cwmni wasanaeth mawr i'r diwydiant crypto: gwneud buddsoddiadau i crypto yn ddealladwy ac yn broffidiol i ddechreuwyr a buddsoddwyr manwerthu. Ac yn ystod rhediad tarw y farchnad crypto, roedd popeth yn ymddangos yn iawn, gyda defnyddwyr yn derbyn taliadau llog sy'n arwain y farchnad.

Ond pan newidiodd cylch y farchnad, daeth y broblem ar ben arall y twndis buddsoddi—y modd yr oedd DCG yn ysgogi blaendaliadau defnyddwyr—yn fwy amlwg. Er nad yw pob cwestiwn wedi'i ateb, y syniad cyffredinol yw bod endidau DCG wedi benthyca adneuon defnyddwyr i drydydd partïon, megis Three Arrows Capital a FTX, ac yn derbyn cryptocurrencies heb eu cofrestru fel cyfochrog.

Cysylltiedig: Fy stori i o ddweud wrth y SEC 'I told you so' ar FTX

Gostyngodd y dominos yn gyflym wedi hynny. Aeth trydydd partïon yn ddarfodedig. Daeth y crypto a ddefnyddiwyd fel cyfochrog yn anhylif. A gorfodwyd DCG i wneud galwadau cyfalaf o fwy na biliwn o ddoleri - yr un gwerth â thocyn FTT FTX ag y derbyniodd DCG i gefnogi benthyciad FTX.

Mae DCG bellach yn chwilio am gyfleuster credyd i dalu ei ddyledion, gyda'r posibilrwydd o fethdaliad Pennod 11 ar y gorwel os bydd yn methu. Mae'n debyg bod y cwmni cyfalaf menter yn ysglyfaeth i un o'r peryglon buddsoddi hynaf: trosoledd. Yn y bôn, roedd yn gweithredu fel cronfa rhagfantoli heb edrych yn debyg iddi, gan fenthyca cyfalaf i gwmnïau heb wneud diwydrwydd dyladwy priodol a derbyn arian cyfred digidol “poeth” fel cyfochrog. Mae defnyddwyr wedi cael eu gadael yn dal bag gwag.

Yn y byd di-crypto, sefydlir rheoliadau i atal yr union broblem hon. Er nad yw'n berffaith, mae rheoliadau'n mandadu portffolios cyfan o ddogfennau ariannol, datganiadau cyfreithiol a datgeliadau i wneud buddsoddiadau - o brynu stoc ac offrymau cyhoeddus cychwynnol i ariannu torfol. Mae rhai buddsoddiadau naill ai mor dechnegol neu mor beryglus fel bod rheolyddion wedi eu cyfyngu i fuddsoddwyr cofrestredig.

Um beth wnes i ei golli? Oni wnaethom ddweud ei fod yn fach iawn $500m o ddiwrnodau yn ôl? https://t.co/14FkXfiiyy

— Adam Cochran (adamscochran.eth) (@adamscochran) Tachwedd 25

Ond nid mewn crypto. Roedd cwmnïau fel Celsius a FTX yn cynnal safonau cyfrifyddu sero yn y bôn, gan ddefnyddio taenlenni a WhatsApp i (gam)reoli eu cyllid corfforaethol a chamarwain buddsoddwyr. Gan ddyfynnu “pryderon diogelwch,” mae Graddlwyd hyd yn oed wedi gwrthod agor eu llyfrau.

Nid yw arweinwyr crypto yn cyhoeddi trydariadau “mae popeth yn iawn” neu “ymddiried ynom” yn system atebolrwydd. Mae angen i Crypto dyfu i fyny.

Yn gyntaf, os yw gwasanaethau gwarchodol am dderbyn blaendaliadau, talu cyfradd llog a rhoi benthyciadau, maent yn gweithredu fel banciau. Dylai rheoleiddwyr reoleiddio'r cwmnïau hyn fel banciau, gan gynnwys rhoi trwyddedau, sefydlu gofynion cyfalaf, mandadu archwiliadau ariannol cyhoeddus a phopeth arall y mae'n ofynnol i sefydliadau ariannol eraill ei wneud.

Yn ail, mae angen i gwmnïau cyfalaf menter gyflawni diwydrwydd dyladwy priodol ar gwmnïau a arian cyfred digidol. Mae sefydliadau a buddsoddwyr manwerthu fel ei gilydd - a hyd yn oed newyddiadurwyr - yn troi at VCs fel porthorion. Maent yn gweld llif buddsoddiad fel arwydd o gyfreithlondeb. Mae gan VCs ormod o arian a dylanwad i fethu ag adnabod sgamiau sylfaenol, twyll dynion a chynlluniau Ponzi.

Yn ffodus, crëwyd cryptocurrency i ddileu'r union broblemau hyn. Nid oedd unigolion yn ymddiried mewn banciau Wall Street na'r llywodraeth i wneud yn iawn ganddyn nhw. Roedd buddsoddwyr eisiau rheoli eu harian eu hunain. Roeddent am ddileu dynion canol drud. Roeddent eisiau benthyca a benthyca uniongyrchol, rhad, rhwng cymheiriaid.

Dyna pam, ar gyfer dyfodol crypto, y dylai defnyddwyr fuddsoddi mewn cynhyrchion DeFi yn lle cronfeydd canolog a reolir gan eraill. Mae'r cynhyrchion hyn yn rhoi rheolaeth i ddefnyddwyr lle gallant gynnal eu harian yn lleol. Nid yn unig y mae hyn yn dileu rhediadau banc, ond mae'n cyfyngu ar fygythiadau heintiad y diwydiant.

Cysylltiedig: Dangosodd FTX werth defnyddio llwyfannau DeFi yn lle porthorion

Mae'r blockchain yn dechnoleg agored, dryloyw a digyfnewid. Yn hytrach nag ymddiried mewn penaethiaid siarad, gall buddsoddwyr weld drostynt eu hunain hylifedd cwmni, pa asedau sydd ganddo a sut y cânt eu dyrannu.

Mae DeFi hefyd yn tynnu dynion canol dynol o'r system. Yn fwy na hynny, os yw endidau eisiau gorgyffwrdd eu hunain, dim ond o dan reolau llym contract smart awtomataidd y gallant wneud hynny. Pan ddaw benthyciad yn ddyledus, mae'r contract yn diddymu'r defnyddiwr yn awtomatig ac yn atal endid rhag cymryd diwydiant cyfan i lawr.

Bydd beirniaid crypto yn gïach bod implosion posibl DCG yn fethiant arall o ddiwydiant anghynaliadwy. Ond maent yn anwybyddu'r ffaith mai problemau'r sector ariannol traddodiadol—o ddiwydrwydd dyladwy gwael i fuddsoddiadau gorliwiedig—yw gwraidd yr heriau y mae crypto yn eu hwynebu heddiw, nid crypto ei hun.

Efallai y bydd rhai hefyd yn cwyno bod DeFi yn afreolus yn y pen draw. Ond ei ddyluniad agored, tryloyw yw'r union reswm pam ei fod yn ddigon hyblyg i ysgwyd y diwydiant ariannol cyfan er gwell.

Efallai bod y llanw yn llifo allan, am y tro o leiaf. Ond bydd buddsoddiadau craff mewn cyllid datganoledig heddiw yn golygu y byddwn yn gallu blymio'n ôl i mewn pan ddaw'r llifeiriant nesaf - a'r tro hwn, gyda siwt ymdrochi.

Mae'r erthygl hon at ddibenion gwybodaeth gyffredinol ac ni fwriedir iddi fod ac ni ddylid ei chymryd fel cyngor cyfreithiol neu fuddsoddi. Barn yr awdur yn unig yw'r safbwyntiau, y meddyliau a'r safbwyntiau a fynegir yma ac nid ydynt o reidrwydd yn adlewyrchu nac yn cynrychioli safbwyntiau a barn Cointelegraph.