Technoleg

Sut a pham y mae stablecoins yn depeg?

03/12/2023
Newyddion Bitcoin Ethereum

Mae Stablecoins yn fath o arian cyfred digidol sydd wedi'i gynllunio i gael gwerth sefydlog o'i gymharu ag ased penodol neu fasged o asedau, fel arfer arian cyfred fiat fel doler yr UD, ewro neu yen Japaneaidd.

Stablecoins wedi'u cynllunio i gynnig storfa “sefydlog” o werth a chyfrwng cyfnewid o'i gymharu â arian cyfred digidol mwy traddodiadol fel Bitcoin (BTC) ac Ether (ETH), a all fod yn hynod gyfnewidiol.

Mae arian Fiat, arian cyfred digidol, a nwyddau fel aur ac arian yn enghreifftiau o asedau a ddefnyddir i gyfochrog neu “yn ôl” stablau. Tennyn (USDT), Darn Arian USD (USDC) a Dai (DAI) yn ychydig o enghreifftiau o stablau wedi'u pegio i ddoler yr UD.

Gall Stablecoins hefyd fod wedi'i sefydlogi'n algorithmig drwy contractau smart a mecanweithiau eraill sy'n addasu cyflenwad y stablecoin yn awtomatig i gynnal ei beg i'r ased sylfaenol.

Er gwaethaf y manteision posibl, nid yw stablecoins heb risgiau. Y risg fwyaf arwyddocaol gydag unrhyw stablau yw'r potensial i'w beg dorri, gan achosi iddo golli ei werth o'i gymharu â'r ased gwaelodol.

Depegging yw lle mae gwerth stablcoin yn gwyro'n sylweddol oddi wrth ei werth pegog. Gall hyn ddigwydd am wahanol resymau, gan gynnwys amodau'r farchnad, materion hylifedd a newidiadau rheoleiddio.

Mae USDC yn stabl arian wrth gefn, sy'n golygu bod pob USD Coin yn cael ei gefnogi gan arian parod gwirioneddol a thrysorau byr yr Unol Daleithiau. Er gwaethaf hyn, cyhoeddodd cyhoeddwyr USDC, Circle, ar Fawrth 10 fod USDC wedi tynnu oddi ar ddoler yr UD, gyda thua $3.3 biliwn o'i $40 biliwn mewn cronfeydd wrth gefn USDC yn sownd ym Manc Silicon Valley sydd bellach wedi darfod. Cwympodd y banc - yr 16eg fwyaf yn yr UD - ar Fawrth 10, ac mae'n un o'r methiannau banc mwyaf yn hanes yr UD. O ystyried dylanwad cyfochrog USDC, dilynodd stablau eraill yr un peth wrth ddiraddio o ddoler yr UD.

Cysylltiedig: Mae USDC yn dibrisio wrth i Circle gadarnhau $3.3B yn sownd â Banc Silicon Valley

MakerDAO — protocol yn seiliedig ar y blockchain ethereum — yn cyhoeddi DAI, arian sefydlog algorithmig sydd wedi'i gynllunio i gadw cymhareb 1:1 fanwl gywir gyda doler yr UD. Fodd bynnag, disgynnodd DAI oddi ar ei beg hefyd yng nghanol cwymp Banc Silicon Valley, yn bennaf oherwydd effaith heintiad o depegging USDC. Cedwir dros 50% o'r cronfeydd wrth gefn sy'n cefnogi DAI yn USDC.

Mae Tether yn cyhoeddi USDT, gyda phob tocyn USDT yn cyfateb i arian cyfred fiat cyfatebol ar gymhareb 1:1 ac wedi'i gefnogi'n llawn gan gronfeydd wrth gefn Tether. Fodd bynnag, Profodd USDT hefyd depegging yn 2018, sy'n codi pryderon am fecanwaith sefydlogrwydd cyffredinol stablecoins.

Pwysigrwydd pegiau stablecoin

Mae pwysigrwydd pegiau stablecoin wrth ddarparu gwerth sefydlog a rhagweladwy o'i gymharu ag ased sylfaenol neu fasged o asedau - fel arfer arian cyfred fiat fel doler yr UD. Mae Stablecoins yn ddewis arall dymunol ar gyfer achosion defnydd amrywiol, gan gynnwys masnachu cryptocurrency, taliadau a thaliadau, oherwydd eu sefydlogrwydd a rhagweladwyedd.

Gyda phegiau stablecoin, gall masnachwyr fynd i mewn ac allan o swyddi heb fod yn destun amrywiadau pris arian cyfred digidol fel BTC neu ETH. Mae hyn yn bwysig i fuddsoddwyr sefydliadol a chwmnïau sy'n dibynnu ar storfa ddibynadwy o werth a chyfrwng cyfnewid i redeg eu gweithrediadau.

Gellir gwneud trafodion trawsffiniol yn fwy hygyrch hefyd gan ddefnyddio pegiau stablecoin, yn enwedig mewn cenhedloedd sydd ag arian cyfnewidiol neu fynediad cyfyngedig i wasanaethau ariannol confensiynol. O'i gymharu â dulliau mwy traddodiadol fel trosglwyddiadau gwifren neu wasanaethau talu, gall stablau gynnig ffordd fwy effeithiol a fforddiadwy o wneud taliadau a throsglwyddo gwerth ar draws ffiniau.

Gall pegiau Stablecoin hefyd gynyddu cynhwysiant ariannol, yn enwedig i bobl a mentrau heb fynediad at wasanaethau ariannol traddodiadol. Gellir defnyddio Stablecoins i wneud taliadau a thrafod asedau digidol heb fod angen cyfrif banc neu gerdyn credyd, a all fod yn hanfodol wrth ddatblygu marchnadoedd sy'n dod i'r amlwg.

Pam mae stablecoins depeg?

Gall Stablecoins depeg oherwydd cyfuniad o ffactorau micro a macro-economaidd. Mae micro-ffactorau yn cynnwys newidiadau yn amodau'r farchnad, megis cynnydd sydyn neu ostyngiad yn y galw am arian sefydlog, problemau gyda hylifedd ac addasiadau i'r cyfochrog sylfaenol. Mae newidynnau macro yn golygu newidiadau yn y dirwedd economaidd gyffredinol, megis chwyddiant neu gynnydd mewn cyfraddau llog.

Er enghraifft, gall pris stablecoin fod yn fwy na'i werth pegog am ennyd os bydd y galw'n cynyddu oherwydd mwy o weithgarwch masnachu arian cyfred digidol. Ac eto, gallai pris y stablecoin ostwng yn is na'i werth sefydlog os nad yw hylifedd digonol yn cyfateb i'r galw uwch.

Ar y blaen macro-economaidd, os oes chwyddiant uchel, efallai y bydd pŵer prynu'r asedau sylfaenol sy'n cynnal y stablecoin yn gostwng, gan arwain at ddigwyddiad depeg. Yn yr un modd, gall addasiadau i gyfraddau llog neu fesurau macro-economaidd eraill effeithio ar y galw am arian sefydlog.

Gall newidiadau rheoliadol neu faterion cyfreithiol hefyd achosi stablecoin i depeg. Er enghraifft, pe bai llywodraeth yn gwahardd y defnydd o stablau, byddai'r galw am y stablecoin yn gostwng, gan achosi i'w werth ostwng. Gall digwyddiad dibegio hefyd gael ei achosi gan broblemau technegol fel bygiau contract smart, ymosodiadau hacio a thagfeydd rhwydwaith. Er enghraifft, a contract smart gallai diffyg olygu bod gwerth y stablecoin yn cael ei gyfrifo'n amhriodol, gan achosi gwyriad sylweddol o'i beg.

Sut mae stablecoins depeg?

Mae depegging Stablecoin fel arfer yn digwydd mewn ychydig o gamau, a all amrywio yn dibynnu ar y stablecoin penodol a'r amgylchiadau sy'n arwain at y digwyddiad depegging. Mae'r canlynol yn rhai o nodweddion cyffredinol digwyddiad dipio:

Mae gwerth y stablecoin yn gwyro oddi wrth ei beg

Fel y nodwyd, gall llawer o ffactorau, megis cynnwrf y farchnad, problemau technolegol, diffyg hylifedd a phroblemau rheoleiddio, arwain at depeg stablecoin. Gall gwerth y stablecoin newid yn ddramatig o'i gymharu â'r ased wedi'i begio neu'r fasged o asedau.

Mae masnachwyr a buddsoddwyr yn ymateb i'r digwyddiad dibegio

P'un a ydynt yn meddwl y bydd gwerth y stablecoin yn dychwelyd i'w beg yn y pen draw neu'n parhau i wyro oddi wrtho, gall masnachwyr a buddsoddwyr ymateb trwy brynu neu werthu'r stablecoin pan fydd yn gadael ei beg yn ddramatig.

Cyfyd cyfleoedd cyflafareddu

Cyfleoedd cyflafareddu gallai ddod i'r fei os yw gwerth y stablecoin yn drifftio i ffwrdd o'i beg. Er enghraifft, gall masnachwyr werthu'r stablecoin a phrynu'r ased sylfaenol i elwa os yw gwerth y stablecoin yn uwch na'i beg.

Mae'r cyhoeddwr stablecoin yn cymryd camau

Efallai y bydd y cyhoeddwr stablecoin yn cymryd camau i unioni'r broblem os yw gwerth y stablecoin yn parhau i grwydro o'i beg. Gall hyn olygu newid cyflenwad y stablecoin, y gymhareb cyfochrog a chamau gweithredu eraill i hybu ymddiriedaeth yn y stablecoin.

Mae gwerth y stablecoin yn sefydlogi

Os yw masnachwyr a buddsoddwyr yn addasu eu safleoedd a bod y cyhoeddwr stablecoin yn ymateb i'r digwyddiad difapio, efallai y bydd gwerth y stablecoin yn sefydlogi. Efallai y bydd gwerth y stablecoin yn dychwelyd i'w beg os bydd y cyhoeddwr stablecoin yn ennill ymddiriedaeth y cyhoedd yn ôl yn llwyddiannus.

Risgiau a heriau sy'n gysylltiedig â stabalcoins depegging

Gall dipio stablau achosi sawl risg ac anhawster i fuddsoddwyr, masnachwyr a'r ecosystem arian cyfred digidol fwy:

  • Anweddolrwydd y farchnad: Pan fydd stablau arian yn gwaethygu, gall y farchnad brofi cynnwrf difrifol wrth i fasnachwyr a buddsoddwyr newid daliadau mewn ymateb i'r digwyddiad dibegio. Gallai hyn arwain at ansicrwydd yn y farchnad a chodi’r posibilrwydd o golledion.
  • Risg enw da: Mae dihysbyddu stablecoins yn peryglu enw da'r cyhoeddwyr a'r ecosystem arian cyfred digidol fwy. Gall hyn ei gwneud hi'n anoddach i gyhoeddwyr stablecoin ddenu defnyddwyr a buddsoddwyr newydd a lleihau cyfanswm gwerth y farchnad.
  • Risg hylifedd: Gall materion hylifedd godi os bydd stablecoin yn gwaethygu oherwydd bod masnachwyr a buddsoddwyr yn gwerthu'r stablecoin mewn symiau sylweddol. O ganlyniad, gall gwerth y stablecoin ostwng, gan ei gwneud hi'n heriol i fasnachwyr a buddsoddwyr ddiddymu eu daliadau.
  • Risg gwrthbarti: Efallai y bydd masnachwyr a buddsoddwyr yn agored i'r risg o ddiffyg gan y cyhoeddwr stablecoin neu bartïon eraill sy'n cymryd rhan yng ngweithrediad y stablecoin oherwydd y digwyddiad depeg.
  • Risg reoleiddiol: Gall depegging Stablecoins hefyd achosi problemau rheoleiddio. Gall llywodraethau ac awdurdodau osod cyfyngiadau ar arian sefydlog os ydynt yn credu bod yr asedau yn bygwth sefydlogrwydd y system ariannol ehangach.

Cysylltiedig: Mae ansefydlogrwydd USDC Circle yn achosi effaith domino ar DAI, stablau USDD

O ystyried y risgiau uchod, dylai buddsoddwyr a masnachwyr fel ei gilydd gadw llygad barcud ar berfformiad stablecoins yn eu portffolios. Ymchwiliwch i'r cyhoeddwr stablecoin a'i gyfochrog, a byddwch yn wyliadwrus am unrhyw arwyddion o depegging neu broblemau eraill a allai effeithio ar werth y stablecoin. Gallant hefyd feddwl am arallgyfeirio eu daliadau trwy ddefnyddio amrywiaeth o ddarnau arian stabl neu asedau eraill. Gall hyn leihau'r siawns o ddioddef colledion mewn digwyddiad depegging stablecoin.