Flwyddyn yn ddiweddarach, mae Marchnad Arth DeFi yn Dangos Dim Diwedd Mewn Golwg

Oherwydd amodau macro-economaidd sigledig a gyflymwyd gan oresgyniad Rwsia yn yr Wcrain ym mis Chwefror, mae ecwitïau tebyg i risg a crypto wedi tueddu i lawr trwy gydol 2022. Fodd bynnag, mae un gilfach crypto wedi dioddef yn hirach na gweddill y farchnad: tocynnau DeFi.

Cwymp Ethereum DeFi yn Parhau 

Er bod DeFi wedi cynnig cydweddiad clir â marchnad cynnyrch a hanfodion cymharol gryf, mae llawer o brif asedau'r gofod wedi bod yn masnachu mewn marchnad arth ers dros flwyddyn.

Mae tocynnau llywodraethu rhai o brotocolau DeFi mwyaf poblogaidd crypto, gan gynnwys MakerDAO, Aave, Uniswap, a Compound, wedi plymio rhwng 80% a 92.5% mewn gwerth o'u prisiau uchel erioed a gofnodwyd ym mis Mai 2021. Ar wahân i'r amodau llwm cyffredinol yn treiddio i bron pob marchnad eleni, gyda'r Nasdaq yn dioddef tynnu i lawr o 27%, a Bitcoin yn gwaedu 57.5%, mae DeFi wedi cael ei daro'n llawer anoddach na'r rhan fwyaf o asedau crypto eraill. 

MakerDAO, y protocol y tu ôl i'r stablecoin DAI datganoledig poblogaidd, wedi gweld ei docyn MKR yn disgyn i tua $1,300, i lawr dros 79% o'i bris uchel erioed ym mis Mai 2021 o $6,292. Mae hynny'n rhoi ei gap marchnad ar $1.1 biliwn, sy'n brin o $6.8 biliwn DAI. Yn ddiddorol, mae hanfodion Maker wedi gwella dros y flwyddyn ddiwethaf er gwaethaf perfformiad pris gwan MKR. Mae cap marchnad DAI wedi tyfu tua 40%, sy'n dangos bod ganddo ddefnyddioldeb o hyd o fewn ecosystem DeFi. Yn ddiweddar, adenillodd DAI ei fan a'r lle fel stablecoin datganoledig uchaf crypto yn dilyn cwymp Terra's UST, wythnosau ar ôl i Terra's Do Kwon addo lladd DAI. Ac er nad yw refeniw'r protocol wedi dal i fyny i uchafbwyntiau'r llynedd, mae Maker wedi bod ar gyfartaledd tua $7.2 biliwn mewn refeniw misol hyd yn hyn, gostyngiad bach ar ei gyfartaledd misol 2021 o tua $7.41 biliwn. Mae'r prosiect sy'n seiliedig ar Ethereum hefyd ar fin ehangu i StarkNet eleni, sy'n golygu y bydd defnyddwyr yn gallu cael mynediad ato am gost is ar Haen 2. 

Aave, y protocol marchnad arian mwyaf yn DeFi, hefyd mewn dirwasgiad. Mae ei docyn AAVE ar hyn o bryd yn newid dwylo am tua $98, i lawr tua 85% o'i bris uchel erioed ym mis Mai 2021 o $661 er y gellir dadlau bod pethau sylfaenol wedi gwella. Per data gan Defi Llama, Daliodd Aave tua $11.8 biliwn mewn cyfanswm gwerth wedi'i gloi yn y cyfnod cyn cwymp UST, tua'r un faint o hylifedd a ddaliodd yr adeg hon y llynedd (estynodd wipeout Terra i'r gofod DeFi wrth i ddefnyddwyr ruthro i adael yr ecosystem, gan ddraenio hylifedd o Aave a phrotocolau eraill). Yn ôl data o Token Terminal, Mae cymhareb pris-i-werthu Aave wedi gostwng o tua 19.8x i 8.38x, sy'n nodi bod y tocyn AAVE wedi ennill mewn gwerth cynhenid. Yn ddiweddar, lansiodd Aave ddiweddariad V3 gydag ymarferoldeb traws-gadwyn ar draws Haen 2 Ethereum a rhwydweithiau eraill, ond ni wnaeth hynny fawr ddim i helpu AAVE i ennill momentwm. 

Cyfnewidfa ddatganoledig fwyaf Crypto, uniswap, hefyd wedi cael blwyddyn greigiog o ran perfformiad pris. Mae UNI, tocyn llywodraethu Uniswap a roddwyd i ddefnyddwyr cynnar i ddechrau yn dilyn “ymosodiad fampir” gan Sushi, ar hyn o bryd yn masnachu am tua $5.60 y tocyn, i lawr 87.4% o’i uchafbwynt ym mis Mai 2021 o $44.92. O ran hanfodion, fodd bynnag, nid yw Uniswap wedi profi anfantais enfawr. Cyn cwymp Terra, roedd cyfanswm y gwerth a oedd wedi'i gloi ar draws yr holl barau hylifedd ar y platfform o gwmpas $ 7.8 biliwn, neu ddim ond ychydig i lawr o'i gyfanswm gwerth uchel erioed dan glo o tua $10.3 biliwn. Mewn cyfaint masnachu, yn y cyfamser, mae gan Uniswap fisol ar gyfartaledd ar hyn o bryd cyfaint masnachu o tua $46 biliwn. Ym mis Mai 2021, roedd Uniswap yn trin tua $31 biliwn. Serch hynny, mae UNI wedi gwaedu ers hynny.

Cyfansawdd, protocol benthyca arall a ddisgrifir weithiau fel cystadleuydd Aave, sydd wedi dioddef waethaf ymhlith y pedwar prosiect gorau o ran pris. Ar hyn o bryd mae tocyn COMP Compound yn newid dwylo am $68.50, 92.5% i lawr o'i uchafbwynt ym mis Mai 2021 o $910. Fodd bynnag, mae'n werth nodi y gellir dadlau bod hanfodion Compound wedi gwanhau dros y flwyddyn ddiwethaf. Mae'r farchnad arian wedi gweld gostyngiad ar draws yr holl fetrigau allweddol, gan gynnwys cyfanswm gwerth wedi'i gloi, cyfanswm refeniw, a chymhareb pris-i-werthu.

Cafodd DeFi rediad addawol yn ystod haf 2020, gan arwain at ddyfodiad ffermio cnwd a chyfnod prysur o weithgarwch masnachu a ddaeth i gael ei adnabod fel “haf DeFi.” Perfformiodd hefyd yn well na'r farchnad ehangach yn gynnar yn 2021, ond mae'r sector wedi dioddef cyfnod gaeafol creulon ers damwain crypro Mai 2021. Wedi'i brisio yn nhermau Bitcoin ac Ethereum, mae'r enillion ar gyfer prosiectau DeFi hyd yn oed yn waeth. Wrth i sectorau crypto eraill fel NFTs a “Haen 1 amgen” ennill stêm yn ail hanner 2021, mae perfformiad prisiau DeFi wedi bod yn wan o'i gymharu â gweddill y farchnad. Nawr bod y gofod cyfan yn dioddef, nid yw'r gostyngiad DeFi yn dangos unrhyw arwydd o drawsnewid.

Datgeliad: Ar adeg ysgrifennu'r adroddiad hwn, roedd awdur y darn hwn yn berchen ar ETH, xSUSHI, a sawl cryptocurrencies eraill.