Technoleg

Optimistiaeth yn pylu? Gohiriwyd trafodaeth reoleiddiol ar stablau tan y cwymp

08/16/2022
Newyddion Bitcoin Ethereum

Ymhlith ystod gyfoethog o bryderon i'r diwydiant crypto a'r economi fyd-eang yn gyffredinol, bydd haf 2022 yn cael ei gofio fel yr amser pan stablecoins wedi profi eu hunain heb fod mor sefydlog ac felly daeth i ffocws sylw rheolyddion. 

Sioc y TerraUSD (UST) depegging ym mis Mai agor tymor o drafodaethau tanbaid ar stablau arian ledled y byd. Prif swyddogion ariannol y Grŵp o Saith economi ddiwydiannol ddatblygedig fwyaf gorfod anfon eu jetiau preifat i dref 40,000-poblogaeth yr Almaen Koenigswinter i wthio corff rhyngwladol y Bwrdd Sefydlogrwydd Ariannol i gyflymu'r broses rheoleiddio crypto. Llywodraeth Tsieina arwyddodd ei awydd am reoliadau llymach fyth ar arian cyfred digidol a stablecoins. Chwaraeodd Japan issuance stablecoin yn rhagweithiol i fanciau a chwmnïau ymddiriedolaeth.

Yn yr Unol Daleithiau, daeth ymateb ar unwaith gan y Gwasanaeth Ymchwil Congressional, a alwyd yn ddamwain UST fel senario “tebyg i redeg” a phwysleisiodd hynny mae risg sylweddol o fethiant o'r fath yn cael ei ailadrodd oherwydd y bylchau polisi presennol. Ac er bod rhai, fel Ysgrifennydd Trysorlys yr Unol Daleithiau Janet Yellen, gwrthod dilyn tôn mor frawychus, gwelodd y gymuned crypto Americanaidd nifer o fentrau mawr i reoleiddio'r stablecoins yn y misoedd canlynol.

Beth mae biliau Lummis-Gillibrand a Gottheimer yn ei awgrymu?

Yn ystod wythnos gyntaf mis Mehefin, cyflwynodd y Seneddwyr Cynthia Lummis a Kirsten Gillibrand y tudalen 69 hir-ddisgwyliedig o'r diwedd. Deddf Arloesedd Ariannol Cyfrifol. Roedd y ddeddf, sy'n cael ei dalfyrru'n gyffredin i bennawd “bil crypto”, yn anelu at ddod yn fframwaith cynhwysfawr eang ar gyfer crypto yn gyffredinol, gan ddelio ag ystod o bynciau megis bancio, trin treth asedau digidol, awdurdodaethau prif asiantaethau'r llywodraeth a chydlynu rhyngasiantaethol. .

Ymhlith y swp hwn o faterion, mae'r bil dwybleidiol yn cynnwys darn ar reoliadau stablecoin, a gynrychiolir yn Adrannau 601 a 602. Mor amlwg ag y gallai fod yn swnio, mae'r llinell bwysicaf yn awgrymu bod y cyhoeddwr Taliad Angenrheidiol Stablecoin Assets yn dal dim llai na 100% o'r wynebu swm y rhwymedigaethau sy'n pegio'r darnau arian. Rhaid dal yr asedau ategol mewn balansau mewn banc Cronfa Ffederal (gan gynnwys cyfrif balans ar wahân), neu yn achos cronfeydd tramor, mewn banc canolog tramor, “mewn cyfrif arbennig, gwarchodol neu ymddiriedolaeth.”

delwedd

Mae'r canllawiau hefyd yn gofyn am ystod eithaf safonol o fesurau adrodd, o ddatgeliad cyhoeddus o ddisgrifiad cryno o'r asedau sy'n cefnogi'r stablecoin, gwerth yr asedau hyn a'u nifer, i adroddiadau cyfnodol i'r asiantaeth fancio Ffederal neu oruchwyliwr banc y wladwriaeth. Gallai sefydliadau nad ydynt yn rhai adneuon gyhoeddi darnau arian sefydlog hefyd.

Cysylltiedig: Adeiladwyd i ddisgyn? Wrth i haul y CBDC godi, gall darnau arian stabl ddal cysgod

Mae adroddiadau Deddf Arloesi a Diogelu Stablecoin 2022, a gyhoeddwyd gan swyddfa'r Seneddwr Josh Gottheimer, yn cynnwys naw tudalen. Mae'n cyflwyno'r cysyniad o “stablcoin cymwys:” adenilladwy ar alw, ar sail un-i-un pedwar ar gyfer doler yr UD ac a gyhoeddir gan sefydliad adneuo yswiriedig neu ddyroddwr stablcoin cymwysedig nad yw'n fanc. Gwahaniaeth bach o gynnig Lummis-Gillibrand yma yw ystod lai eang o'r asedau i'w defnyddio fel cyfochrog: Dim ond doleri'r UD neu warantau llywodraeth ffederal y dylid eu defnyddio oni bai bod y rheolydd yn penderfynu fel arall.

Y gwahaniaeth cynnil ond pwysig rhwng y ddau fil yw bod drafft Gottheimer yn nodi statws cyfreithiol “coins sefydlog cymwys” fel nid gwarantau na nwyddau, gan eu gwneud yn dod o dan awdurdod rheoleiddio Swyddfa Rheolwr yr Arian, nid y Comisiwn Cyfnewid Gwarantau. neu'r Comisiwn Masnachu Nwyddau Dyfodol. Bydd y ddau olaf yn dal i gadw eu rheolaeth o ran arian cyfred digidol eraill.

Gellid ystyried y Ddeddf Arloesedd Ariannol Cyfrifol a Deddf Arloesedd a Diogelu Stablecoin 2022 yn rhai cripto-gyfeillgar, gyda'r ail un yn awgrymu dianc rhag craffu SEC a CFTC. Yn eu naws gymedrol, mae'r ddau fil yn edrych yn addawol mewn cyferbyniad â galwadau Gweithgor y Llywydd ar Farchnadoedd Ariannol i cyfyngu issuance stablecoin i fanciau wedi'i yswirio gan y Federal Deposit Insurance Corp.

“Trafodaeth iach” a rhesymau dros optimistiaeth

Wrth siarad â Cointelegraph, nododd Denelle Dixon, Prif Swyddog Gweithredol Stellar Development Foundation - cefnogwr rhwydwaith Stellar - nad yw'r ystod o fentrau deddfwriaethol stablecoin yn cyfyngu ei hun i filiau Lummis-Gillibrand neu Gottheimer. Mae yna hefyd Ddeddf Cyfnewid Nwyddau Digidol dwybleidiol 2022 a Deddf Ymddiriedolaeth y Seneddwr Pat Toomey o 2022. Er nad yw'r un cyntaf yn sôn am y gair “stablecoin,” mae'r ail un fwy neu lai yn cyfuno nodweddion y biliau diweddar trwy freintio'r rôl reoleiddiol Swyddfa'r Rheolwr Arian a rhoi pwyslais ar weithdrefnau datgelu ar gyfer cyhoeddwyr stablecoin.

Roedd Dixon yn ystyried yr amrywiaeth deddfwriaethol hwn fel cynnyrch “trafodaeth iach” sy’n rhoi rhesymau dros optimistiaeth ymhlith rhanddeiliaid y diwydiant. Mae hi'n credu bod cytundeb cyffredinol ynghylch egwyddorion sylfaenol darnau arian sefydlog, a'r mwyaf sylfaenol yw y dylai darnau arian sefydlog fod yn wirioneddol sefydlog. Mae hyn yn golygu y bydd ganddynt arian parod archwiliedig neu gronfeydd wrth gefn asedau hylifol iawn, a gedwir mewn banciau a sefydliadau ariannol a reoleiddir ac sy’n ddarostyngedig i ofynion datgelu cyhoeddus:

“Gyda’r egwyddorion sylfaenol hyn ar waith, nid y cwestiwn yw pa fil sydd orau i’r Unol Daleithiau ond sut mae cyflawni hyn.”

Dywedodd Budd White, Prif Swyddog Gweithredol Tacen, ei bod yn “anhygoel o galonogol” gweld y lefel hon o sylw cyngresol ar ddatblygiad cyfrifol stablau yn ei ddeialog â Cointelegraph. Yn ei farn ef, mae'r dirwedd reoleiddiol “tameidiog” bresennol yn atal datblygiad cywir o ddarnau arian preifat. Mae hynny'n gwrthgyferbynnu'n llwyr â gwledydd fel Japan, a lwyddodd yn ddiweddar i basio fframwaith cyfreithiol sefydlog sefydlog, noda Gwyn. Ond mae bygythiad arall ar y gorwel, bwgan o arian sefydlog nad yw'n breifat:

“Mae cyrff sy’n cystadlu ledled y wlad yn archwilio’r posibilrwydd o arian digidol banc canolog y wladwriaeth neu ffederal a allai ychwanegu haen arall eto at y dryswch hwn, wrth i ddarnau arian sefydlog preifat fynd ar drywydd datblygiad.”

Bwgan CBDC?

A fydd CBDC holl-Americanaidd yn fuan? Nid yw'r senario honno'n ymddangos yn rhy amlwg, yn enwedig o'i gymharu â marchnadoedd mawr eraill fel Tsieina neu'r Undeb Ewropeaidd lle mae'r arbrofion gyda yuan digidol ac ewro yn cael eu cofleidio'n gyhoeddus. O ystyried y gwahaniaethau diwylliannol a gwleidyddol, mae'n anodd dychmygu trawsnewidiad cyflym i CBDC mewn Unol Daleithiau sydd o blaid marchnad yn hanesyddol gyda'i lluosogrwydd ymosodol wrth lunio polisïau.

Fel y nododd White, un o'r prif heriau sy'n wynebu CBDC yn yr Unol Daleithiau yw'r ddeinameg rhwng y Gronfa Ffederal a banciau preifat:

“Er y byddai’r Ffed yn debygol o fod yr endid i gyhoeddi rhyw fath o ddoler ddigidol, ar hyn o bryd nid oes ganddynt unrhyw offer i ryngweithio’n uniongyrchol â defnyddwyr - a gallai creu cyfrifon CBDC yn uniongyrchol gyda’r Ffed gael canlyniadau pellgyrhaeddol ar system ariannol yr Unol Daleithiau.”

Er gwaethaf hynny, mewn gwirionedd, mae'r Gronfa Ffederal wedi bod yn cynnal ei hymchwil ar CBDC yn yr Unol Daleithiau ers tro. Yn ôl yn 2020, cydnabu Cadeirydd y Ffed Jerome Powell fod sawl arbrawf parhaus yn ymwneud â Banc Cronfa Ffederal Boston a Sefydliad Technoleg Massachusetts. Nid oedd unrhyw benderfyniad wedi’i wneud, mynnodd Powell, ac mae yna ddigon o risgiau i brosiect o’r fath.

Cafodd y drafodaeth ei hadfywio’n ddiweddar pan ryddhaodd Bwrdd Llywodraethwyr y Gronfa Ffederal bapur trafod o’r enw “Arian a Thaliadau: Doler yr UD yn Oes Trawsnewid Digidol.” Erbyn diwedd mis Mai, roedd y Ffed wedi derbyn drosodd 2,000 o dudalennau o sylwadau gan randdeiliaid. Er bod gan rai endidau dylanwadol fel y Sefydliad Cyllid Rhyngwladol naws neilltuedig, mynegodd eraill amheuaeth ynghylch y syniad.

Felly, tynnodd Cymdeithas y Diwydiant Gwarantau a Marchnadoedd Ariannol sylw at y ffaith y gellid datblygu rhai buddion allweddol o weithredu’r CBDC, a amlygwyd gan yr arbenigwyr Ffed, gan ddefnyddio seilweithiau talu eraill “fel darnau arian sefydlog neu docynnau setliad.” Beirniadodd Cymdeithas Genedlaethol yr Undebau Credyd, sy'n enwog am ei safiad gwrth-CBDC, y syniad yn benodol:

“O ystyried bod mwyafrif helaeth taliadau’r Unol Daleithiau eisoes yn cael eu cynnal trwy sianeli digidol, rhaid i’r Ffed nodi’n glir pa broblem(au) y mae’n ceisio’u datrys.”

Byddai creu CDBC yn anochel yn arwain at symud arian o fanciau i'r Ffed, Dywedodd Cymdeithas Bancio America, gan amcangyfrif y gallai 71% o gyllid banc fod mewn perygl o symud. Felly, mae petruster nodedig y Ffed ei hun wedi cwrdd ag ystod o wrthwynebiad lleisiol nid yn unig gan y diwydiant crypto ond gan y lobïwyr ariannol mwy.

Eto i gyd, nid yw'r posibilrwydd o CBDC yn yr Unol Daleithiau yn annirnadwy, awgrymodd Dixon. Mewn gwirionedd, mae'n credu bod CBDC yn "anorfod yn ôl pob tebyg" o ystyried digideiddio economi UDA. Y newyddion da, fodd bynnag, yw nad yw'n golygu y byddai darnau arian sefydlog yn cael eu brwsio i ffwrdd ar y sylfaen honno. “Bydd dewis datrysiad technoleg heddiw yn debygol o fod yn hen ffasiwn mewn pum mlynedd,” dywedodd Dixon. “Bydd caniatáu i ddarnau arian sefydlog i fodoli a ffynnu yn gwasanaethu’r budd cenedlaethol yn unig.”

Yn ôl pob tebyg, bydd y cwymp sydd i ddod yn dod â rhywfaint o eglurder ynghylch statws cyfreithiol darnau arian sefydlog yn yr Unol Daleithiau, waeth beth fo uchelgeisiau CBDC y Ffed.