CBDC arfaethedig y Ffed: hunllef dystopaidd neu esblygiad angenrheidiol o'r ddoler?

Mae Cronfa Ffederal yr Unol Daleithiau wedi cymryd ei cham cyntaf tuag at gyhoeddi arian cyfred digidol banc canolog (CBDC). Ac er bod doler ddigidol yn dal i fod flynyddoedd i ffwrdd hyd yn oed os yw'r Ffed yn penderfynu symud ymlaen â'r syniad, dylai'r posibilrwydd o CBDC Americanaidd boeni'r diwydiant crypto.

Yn ei adroddiad newydd, o'r enw “Arian a Thaliadau: Doler yr UD yn Oes y Trawsnewid Digidol,” amlinellodd y Ffed y problemau y byddai CBDC yn eu hwynebu a'r mecanweithiau y gallai eu defnyddio i'w datrys.

Mae'r adroddiad yn nodi y byddai cyflwyno CDBC yn arloesiad sylweddol yn arian America, ond mae'n parhau i fod yn wyliadwrus ynghylch y problemau posibl y gallai ddod â system ariannol y wlad.

Mae'n cyflwyno CDBC fel ffordd o gyflawni cynhwysiant ariannol, ehangu mynediad at wasanaethau talu digidol, lleihau ffioedd trafodion, a chyflymu taliadau a thrafodion trawsffiniol.

Fodd bynnag, mae plymio'n ddyfnach i'r adroddiad yn datgelu y byddai'r buddion hyn yn dod ar gost nad yw'n ymddangos bod llawer ohonynt yn fodlon eu talu.

Mae'r cam cyntaf tuag at CBDC Americanaidd yn un brawychus iawn

Mae llunwyr polisi a staff y Gronfa Ffederal wedi bod yn astudio CBDCs ers sawl blwyddyn, ond nid tan 2020 y daethant yn fwy llafar am y posibilrwydd o ddoler ddigidol. Mae ymdrech enfawr Tsieina ledled y wlad i brofi a gweithredu'r yuan digidol yn sicr wedi cyflymu ymchwil y Ffed i CBDCs, ond nid dyma'r unig ffactor sydd wedi dod â ni'n agosach at ddoler ddigidol.

Mae'r cynnydd mewn mabwysiadu arian cyfred digidol, yn fyd-eang ac yn yr Unol Daleithiau, hefyd yn ffactor mawr a gyfrannodd at ymchwil mwy ymosodol i CBDCs. Yn ei adroddiad, mae'r Ffed yn nodi nad yw cryptocurrencies “wedi'u mabwysiadu'n eang fel ffordd o dalu” yn yr Unol Daleithiau Er bod y datganiad hwn yn wir, yr hyn y mae'r adroddiad yn methu â sylweddoli yw cwmpas mabwysiadu crypto fel gwrych yn erbyn arian cyfred fiat.

Fodd bynnag, cydnabu Gweithgor y Llywydd ar Farchnadoedd Ariannol (PWG) y mabwysiad y mae Coins Sefydlog wedi'i weld yn y wlad. Mewn adroddiad ar y cyd â'r Yswiriant Adnau Ffederal Corporation (FDIC) a Swyddfa'r Rheolwr Arian (OCC), nododd y PWG fod gan stablau'r potensial i amharu ar y system dalu gyfredol ac arwain at grynodiad o bŵer economaidd.

Diffyg rheoleiddio yn y gofod ac anhawster gweithredu rheoleiddio o'r fath yw'r hyn a ysgogodd y Ffed i ymchwilio i botensial CBDCs.

Pe bai CBDC yn yr Unol Daleithiau yn cael ei greu, byddai'n rhaid iddo gael ei ddiogelu gan breifatrwydd, ei ganolraddol, ei drosglwyddo'n eang, a'i ddilysu hunaniaeth, meddai'r adroddiad.

Fodd bynnag, mae'n ymddangos nad yw'r term "a warchodir gan breifatrwydd" yn dwyn llawer o bwysau gyda'r Gronfa Ffederal, a nododd y byddai angen i CBDC "sicrhau cydbwysedd priodol" rhwng preifatrwydd a thryloywder i atal gweithgaredd troseddol.

Byddai doler ddigidol ganolraddol wedi'i dilysu gan hunaniaeth yn ei gwneud yn ofynnol i'r Ffed ehangu'n sylweddol ei rôl yn y system ariannol ac economi gyffredinol yr UD. Er mwyn osgoi hyn, byddai'r Ffed yn cyflogi'r sector preifat i hwyluso rheolaeth daliadau a thaliadau CBDC, yn ogystal â dilysu.

Mae dod â chwmnïau trydydd parti, sector preifat i mewn i CBDCs yn agor blwch Pandora o broblemau posibl, yn fwyaf nodedig llygredd, canoli, a sensoriaeth.

Fodd bynnag, nid yw’r adroddiad yn cydnabod unrhyw un o’r materion hyn. Yn lle hynny, mae'n nodi y byddai CDBC yn newid strwythur system ariannol yr Unol Daleithiau yn sylweddol, gan leihau goruchafiaeth banciau preifat a chynyddu'r posibilrwydd o redeg banc.

“Gallai’r gallu i drosi mathau eraill o arian yn gyflym - gan gynnwys adneuon mewn banciau masnachol - yn CDBC wneud rhediadau ar gwmnïau ariannol yn fwy tebygol neu’n fwy difrifol. Mae’n bosibl y bydd mesurau traddodiadol fel goruchwyliaeth ddarbodus, yswiriant blaendal y llywodraeth, a mynediad at hylifedd banc canolog yn annigonol i atal all-lifoedd mawr o adneuon banc masnachol i CBDC rhag ofn y bydd panig ariannol.”

Mae'r adroddiad hefyd yn nodi y gallai CDBC effeithio ar reolaeth cyfraddau llog trwy newid y cyflenwad o gronfeydd wrth gefn yn y system fancio. O ystyried y ffaith bod y Ffed wedi nodi bod banciau ar hyn o bryd yn dibynnu ar flaendaliadau i ariannu'r mwyafrif o'u benthyciadau, gallai CDBC fod yn faich sylweddol ar fenthycwyr.

Mae ateb y Ffed i'r broblem hon yn un brawychus iawn.

Yn ôl yr adroddiad, gallai CDBC gael ei ddylunio mewn ffordd sy'n caniatáu i'r Ffed gyfyngu ar faint o ddoleri digidol y gallai defnyddiwr terfynol eu dal neu gyfyngu ar faint o CBDC y gallai defnyddiwr terfynol ei gronni dros gyfnodau byr.

Yn ei hanfod yn gap caled ar faint o arian y gall ei ddinasyddion ei ddal, mae'r dewis dylunio hwn yn dod â CBDC arfaethedig y Ffed ymhellach i ffwrdd o arloesi ariannol ac yn nes at offeryn dystopaidd ar gyfer rheoli.

Un o fanteision mwyaf arwyddocaol CBDC, yn ôl y Ffed, yw y byddai'n rhoi'r gallu i lywodraethau gasglu trethi gan ddinasyddion yn uniongyrchol. Byddai'r swyddogaeth hon hefyd yn ei alluogi i wneud taliadau budd-dal i ddinasyddion, y mae'n ei ystyried yn welliant sylweddol i'r model talu presennol.

Dim ond os bydd ymchwil bellach yn dangos bod y buddion posibl yn gorbwyso'r risgiau anfantais y bydd y Ffed yn cymryd camau tuag at ddatblygu CDBC. I'r perwyl hwnnw, croesawodd y Ffed y cyhoedd i roi sylwadau ar gwestiynau ynghylch swyddogaethau ac ystyriaethau polisi CBDC, y gellir eu cyflwyno gan ddefnyddio'r ffurflen hon.

Er bod yr adroddiad yn nodi na ellid cyhoeddi CDBC heb gefnogaeth y gangen weithredol a'r Gyngres, mae doler ddigidol yn dal i fod yn bosibilrwydd.

Byddai CBDC fel yr amlinellwyd uchod yn dod â phreifatrwydd i ddinasyddion UDA i ben. Mae CBDC fel yr amlinellwyd uchod yn arf hynod bwerus, y gellir ei raglennu'n ddiddiwedd, yn erbyn rhyddid ariannol na ddylai byth gyrraedd dwylo sefydliad fel y Gronfa Ffederal.