Roedd cwmnïau technoleg yn dominyddu'r farchnad stoc dros y degawd diwethaf, ond gyda chwyddiant ystyfnig yn gorfodi'r Gronfa Ffederal i godi cyfraddau llog yn ymosodol, efallai bod eu teyrnasiad yn dod i ben. “Yn hanesyddol mae marchnadoedd arth wedi arwain at newid arweinyddiaeth,” ysgrifennodd Bank of America y strategydd ecwiti Savita Subramanian mewn nodyn dydd Mercher, “sy’n awgrymu bod sectorau hen economi yn debygol o enillwyr y cylch hwn.”
Ar ôl blynyddoedd o bolisi cyfradd llog sero (ZIRP) y Ffed yn hybu buddsoddiadau hapfasnachol mewn cwmnïau technoleg a oedd yn gallu defnyddio dyled rhad i ariannu twf cyflym, mae’r cyfnod “arian am ddim” ar ben, yn ôl y banc.
Mae’n debygol y bydd cyfraddau llog yn aros yn “uwch am gyfnod hwy,” dadleua Subramanian, sy’n golygu y dylai buddsoddwyr edrych at sectorau sy’n cynrychioli “yr hen economi” gan gynnwys ynni, deunyddiau a diwydiannau. “Mae’r hen economi wedi bod yn llwgu o gyfalaf ers 10+ mlynedd, tra bod technoleg wedi mwynhau arian am ddim. Gyda diwedd ZIRP, gwelwn y pendil yn troi yn ôl i’r hen economi gan fod tanfuddsoddi hirfaith wedi arwain at broblemau cyflenwad, ”ysgrifennodd.
Ar ôl stociau technoleg ' flwyddyn greulon yn 2022, adlamodd y sector yn sydyn ym mis Ionawr fel data marchnad lafur cryfach na'r disgwyl a chwyddiant pylu rhoi hwb i hyder buddsoddwyr. Ond mae'r mis hwn wedi bod yn stori wahanol, gyda'r dechnoleg-drwm Nasdaq suddo bron i 5% ers Chwefror 2. Hyd yn oed ar ôl y cwymp, rhybuddiodd Subramanian ddydd Mercher nad yw stociau technoleg sy'n canolbwyntio ar dwf yn dal i brisio yn y risg o ddirwasgiad neu gyfraddau llog uwch.
O ganlyniad, mae sectorau sy'n cynrychioli'r hen economi fel cynhyrchwyr nwyddau a hyd yn oed adeiladwyr tai yn masnachu ar “gostyngiad record” o'i gymharu â'r S&P 500 ar sail premiwm risg ecwiti - sy'n deillio o dynnu'r gyfradd llog wirioneddol ar y Trysorlys 10 mlynedd o gymhareb pris/enillion llusgo sector penodol.
Eto i gyd, rhybuddiodd Subramanian fod y farchnad stoc gyffredinol yn parhau i gael ei gorbrisio. Ar hyn o bryd mae'r S&P 500 yn masnachu ar fwy na 18 gwaith o enillion ymlaen llaw, sydd 20% yn uwch na chyfartaledd y degawd diwethaf. A dim ond pedwar o bob 10 o arwyddion marchnad teirw Bank of America - sy'n fflachio pan fydd marchnad deirw newydd ar fin cychwyn ac sy'n cynnwys pethau fel toriadau mewn cyfraddau llog ac arolygon barn buddsoddwyr - sydd wedi'u sbarduno'r mis hwn.
Esboniodd Subramanian hefyd, er y gallai’r “data economaidd cadarn” diweddaraf - gan gynnwys yr adroddiadau gwerthiant manwerthu a swyddi cryf ym mis Ionawr - fod wedi gohirio amseriad dirwasgiad, mae hefyd yn golygu y gallai chwyddiant ailgynnau, gan arwain at fwy o godiadau cyfradd llog gan y Ffed.
Mae gan brif economegydd Banc America Michael Gapen rhybuddio buddsoddwyr y potensial am ddirwasgiad o ganlyniad i gyfraddau llog cynyddol ers iddo ddechrau yn y swydd fis Gorffennaf diwethaf. Ac er gwaethaf arwyddion o wydnwch yn y farchnad lafur, fe ddyblodd i lawr ar y rhagolwg yr wythnos diwethaf mewn nodyn i gleientiaid, gan alw am “ddirwasgiad ysgafn” rywbryd eleni.
Yn erbyn y cefndir hwn, mae rhai buddsoddwyr wedi dadlau y gallai wneud mwy o synnwyr i fuddsoddi yn Nhrysorlysoedd yr Unol Daleithiau, sydd bellach yn cynnig cynnyrch gwirioneddol, ac yn osgoi stociau. Dywedodd y biliwnydd “Bond King” Jeffrey Gundlach ddydd Mercher ei fod yn paratoi ar gyfer a dirwasgiad yn DoubleLine Capital, sy'n rheoli tua $100 biliwn mewn asedau, trwy ddal buddsoddiadau llai peryglus fel Trysorau.
“Rwyf bob amser yn dweud, 'Peidiwch â gwrando ar yr hyn rwy'n ei ddweud, edrychwch ar yr hyn rwy'n ei wneud.' Ac fe ddechreuon ni ddad-risgio, os gwnewch chi, ym mhedwerydd chwarter 2021, ”meddai Yahoo Cyllid.
Morgan Stanley rhybuddiodd y prif swyddog buddsoddi Mike Wilson yr wythnos diwethaf hefyd fod stociau yn y “parth marwolaeth,” ac mae’n disgwyl i’r S&P 500 ostwng mwy nag 20% i’r 3000au isel cyn adferiad i ddiwedd y flwyddyn.
Cafodd y stori hon sylw yn wreiddiol ar Fortune.com
Mwy o Fortune:
5 prysurdeb ochr lle gallwch ennill dros $20,000 y flwyddyn - i gyd wrth weithio gartref
Gwerth net cyfartalog Millennials: Sut mae cenhedlaeth waith fwyaf y genedl yn pentyrru yn erbyn y gweddill
Chwilio am arian parod ychwanegol? Ystyriwch fonws cyfrif gwirio
Dyma faint o arian sydd angen i chi ei ennill yn flynyddol i brynu cartref $600,000 yn gyfforddus
Ffynhonnell: https://finance.yahoo.com/news/free-money-tech-investment-over-213534245.html