Pwy fyddai'n prynu WWE, wrth i McMahon ddychwelyd i'r bwrdd i geisio gwerthu

Mae Vince McMahon wedi dychwelyd i'r Adloniant reslo'r byd bwrdd cyfarwyddwyr i hwyluso trafodaethau gwerthu posibl cyn adnewyddu hawliau cyfryngau'r cwmni.

Nid yw'r syniad o werthu WWE yn newydd. Adroddodd CNBC it edrych fel targed gwerthu ym mis Ebrill ac ei fod yn ymddangos yn fwy deniadol yn unig ym mis Gorffennaf ar ôl sgandal camymddwyn rhywiol. Mae'r rhesymeg yn weddol syml: mae WWE yn eiddo deallusol gwerthfawr.

Mae bod yn berchen ar IP yn caniatáu i wasanaethau ffrydio gynnig cynnwys yn unig heb yr annifyrrwch o ennill hawliau trwyddedu mewn arwerthiant bob ychydig flynyddoedd. Mae gan WWE hefyd werth i'w gynnig mewn marsiandïaeth a busnesau parciau thema.

Mae WWE wedi llogi JPMorgan i helpu’r cwmni i roi cyngor ar werthiant posib, yn ôl pobol sy’n gyfarwydd â’r mater. Gwrthododd JPMorgan wneud sylw. Ni ellid cysylltu â llefarydd WWE ar unwaith i gael sylwadau.

Os bydd bargen yn digwydd, mae'n debygol y byddai'n digwydd yn ystod y tri i chwe mis nesaf, meddai'r bobl, a ofynnodd am beidio â chael eu henwi oherwydd bod y trafodaethau'n breifat. Mae WWE yn bwriadu siarad â darpar brynwyr cyn iddo wneud penderfyniad ar gytundebau adnewyddu hawliau teledu.

Dylai dychweliad McMahon helpu proses werthu i fynd yn esmwyth, er y gallai fod anawsterau o hyd.

Mae'r cyn Brif Swyddog Gweithredol a'r cadeirydd yn 77 oed ac yn gyfranddaliwr rheoli WWE. Camodd i lawr ar ôl an ymchwiliad canfod ei fod wedi talu bron i $15 miliwn i bedair merch dros 16 oed i ddileu honiadau o gamymddwyn rhywiol ac anffyddlondeb honedig. Bydd dychwelyd i'r bwrdd yn rhoi hyder i ddarpar brynwyr ei fod yn gefnogol i fanylion unrhyw drafodiad.

“Bydd fy ffurflen yn caniatáu i WWE, yn ogystal ag unrhyw wrthbartïon trafodion, gymryd rhan yn y prosesau hyn gan wybod y bydd ganddyn nhw gefnogaeth y cyfranddaliwr rheoli,” meddai McMahon mewn datganiad ddydd Iau.

Nid yw dychweliad McMahon yn effeithio ar yr arweinyddiaeth bresennol. Mae merch McMahon, Stephanie, a chyn asiant CAA Nick Khan yn gyd-Brif Swyddogion Gweithredol. Ond mae'n parhau i fod yn aneglur pa fath o rôl, os o gwbl, y byddai McMahon ei eisiau yn WWE pe bai'n gwerthu'r cwmni. Mae gan WWE wrth fuddsoddwyr bod rôl McMahon yn y cwmni yn hanfodol yn “ein gallu i greu cymeriadau poblogaidd a straeon creadigol.” Ar hyn o bryd, nid oes gan McMahon lais ffurfiol yng nghyfeiriad creadigol y cwmni.

Nid yw'n hysbys a fyddai prynwr yn gyfforddus gyda McMahon yn cymryd rôl fwy ymarferol yn y cwmni. Ond WWE yw gwaith bywyd McMahon. Mae'n bosibl mai dim ond gydag o leiaf rai llinynnau y bydd gwerthiant yn digwydd.

Mae gan WWE gyfalaf marchnad o fwy na $6 biliwn ar ôl codi bron i 17% y cant ddydd Gwener, wedi'i hybu gan ddyfalu gwerthiant uwch.

Mae tri chategori o brynwyr tebygol ar gyfer WWE—y cwmnïau cyfryngau etifeddol, y ffrydiau a’r cwmnïau dal adloniant. Dyma pwy allai fod â diddordeb.

Comcast, sy'n berchen ar NBCUniversal, yn ffit posibl fel prynwr ar gyfer WWE. Mae gan gwmni McMahon gytundeb ffrydio unigryw eisoes gyda gwasanaeth ffrydio Comcast, Peacock, a chytundeb teledu cebl gyda Rhwydwaith UDA NBCUniversal. Mae gan Comcast gyfalafiad marchnad o fwy na $160 biliwn a gall fforddio'r cwmni'n hawdd - yn enwedig gyda siec $9 biliwn (neu fwy) yn dod cyn gynted ag Ionawr 2024 gan Disney am gyfran o 33% yn Hulu.

Gall Comcast gloi WWE am byth heb orfod talu codiadau adnewyddu hawliau sydd ar ddod a gall ddefnyddio IP y cwmni ar gyfer parciau thema, ffilmiau a chyfresi deilliedig eraill.

Er hynny, dywedodd Prif Swyddog Gweithredol Comcast Brian Roberts ym mis Hydref “y bar yw’r uchaf y mae wedi bod o ran M&A” ac wedi dweud dro ar ôl tro nad yw'r cwmni ar frys i fynd ar drywydd caffaeliad.

Efallai y bydd y Prif Swyddog Gweithredol sy'n dychwelyd, Bob Iger, am wneud caffaeliad sblashlyd wrth iddo adennill yr orsedd yn Disney. Mae WWE yn ffitio Disney yn yr un ffyrdd ag y mae'n ffitio Comcast. Byddai'n cryfhau uchelgeisiau ffrydio Disney (efallai ESPN +), byddai'n cefnogi'r busnes rhwydwaith llinol, a byddai'n ychwanegu rhywfaint at fusnesau marchnata a pharc thema.

Nid oedd Comcast eisiau i Disney gerdded i ffwrdd gyda Fox yn 2019 a gyrrodd y pris i fyny degau o biliynau trwy ychwanegu at gais cychwynnol Iger. A allai Iger weld WWE fel y frwydr IP nesaf rhwng Disney a'i wrthwynebydd Comcast?

Netflix wedi gwyro oddi wrth chwaraeon a digwyddiadau byw eraill ers tro, ond yn ddiweddar mae wedi dod yn agored i'r syniad o fod yn berchen ar gynghrair yn llwyr neu gymryd cyfran berchnogaeth. Byddai bod yn berchen ar gynghrair chwaraeon yn rhoi'r gallu i Netflix greu gemau fideo a chyfresi deilliedig heb ffrithiant. Canfu Netflix lwyddiant yn ei gyfres ddogfen Fformiwla 1 “Drive to Survive”, gan roi ffydd ei gyd-Brif Swyddog Gweithredol Reed Hastings y bydd rhai eiddo chwaraeon yn atseinio gyda chynulleidfa fyd-eang enfawr Netflix. Ond nid yw Netflix yn berchen ar Fformiwla 1, gan gyfyngu ar ei opsiynau yn y dyfodol.

Byddai caffael WWE neu gynghrair chwaraeon arall yn llwybr tuag at gynnig adloniant byw heb rentu cynnwys - yn debyg i feddwl Zaslav.

“Dydyn ni ddim wedi gweld llwybr elw i rentu chwaraeon mawr,” meddai’r cyd-Brif Swyddog Gweithredol Ted Sarandos fis diwethaf yng Nghynhadledd TMT Byd-eang UBS. “Dydyn ni ddim yn wrth-chwaraeon; dim ond er elw rydyn ni.”

Ymdrechion, a redir gan superagent Ari Emanuel, gallai ychwanegu WWE at ei sefydlog o asedau ar ôl cytuno i brynu 100% o UFC yn 2021.

Prynodd Emanuel UFC i gynyddu cwmpas busnes yr asiantaeth dalent i ddigwyddiadau byw. Mae WME-IMG, sydd bellach yn rhan o Endeavour yn unig, yn cynrychioli llawer o athletwyr UFC - yn ogystal â sêr WWE. Mae cytundeb UFC wedi bod yn llwyddiant i Endeavour, a dalodd tua saith gwaith refeniw $2016 miliwn 600 yn 2016. UFC cynhyrchu mwy na $1 biliwn mewn refeniw yn 2022.

Mae gwerth menter Endeavour o ddim ond tua $11 biliwn yn gwneud WWE yn newid enfawr i'r cwmni. Byddai mantolen gymharol fach y cwmni yn debygol o atal Endeavour rhag ennill rhyfel bidio yn erbyn cewri'r cyfryngau. Ond mae'n bosib y bydd personoliaeth hynod McMahon yn cyd-fynd â'r ffrwgwd Emanuel a Llywydd UFC Dana White.

Byddai gwerthu i drydydd parti hefyd yn caniatáu i WWE gynyddu adnewyddiadau hawliau bob ychydig flynyddoedd. Efallai na fydd hynny'n gadarnhaol ar gyfer dyfodol hirdymor y cwmni wrth i'r ecosystem dosbarthu cyfryngau newid.

Tra bod Endeavour yn berchen ar UFC, Grŵp Fformiwla Un Liberty yn berchen ar Fformiwla 1. Mae John Malone, cyfranddaliwr rheoli Liberty, a'r Prif Swyddog Gweithredol Greg Maffei, ynghyd â Phrif Swyddog Gweithredol Fformiwla 1 Stefano Domenicali, wedi cyfrifo sut i farchnata'r gynghrair rasio ceir yn fyd-eang, gan gynnwys chwalu diwylliant America ar ôl degawdau o ebargofiant.

Mae gan Malone a Maffei hanes helaeth o wneud y mwyaf o brisiadau cyfryngau a chaffael asedau cyfryngau am lai na $10 biliwn, gan gynnwys Fformiwla 1, Sirius XM a Pandora. Gallai llwyddiant byd-eang Fformiwla 1 ddarparu map ffordd ar gyfer strategaeth YSC yn y dyfodol.

Datgeliad: Mae Comcast yn berchen ar NBCUniversal, rhiant-gwmni CNBC.

GWYLIWCH: Jim Cramer yn rhoi ei farn ar sut y gallai Disney berfformio eleni